大家好，我是正信期货资深分析师陈强。今天乙二醇市场迎来了一波久违的反弹，核心导火索是市场上流传的台湾两套共计72万吨的乙二醇装置停车消息。要知道近期乙二醇一直处于低位震荡，还时不时创新低，市场情绪本来就比较敏感，这个停车传闻一出来，立马就点燃了反弹行情。毕竟台湾地区的乙二醇装置产能不算小，一旦真的停车，会直接减少进口货源的供给，在当前供需紧平衡的边际改善预期下，资金和贸易商自然会跟风反应，推动价格往上走。不过这里也得提醒一句，目前还只是市场传闻，后续需要关注官方消息的确认，要是传闻落空，行情可能还会有反复。

　　目前看国内乙二醇的基本面情况，供应压力仍然非常大。首先看产能投放与检修情况，今年国内乙二醇产能扩张的节奏其实没停，像宁夏畅亿20万吨的新装置已经出料提负了，四川正达凯、裕龙岛炼化这些大型项目也在推进中，明年年初巴斯夫还有80万吨的新装置要投产，长期供应宽松的大格局没改。不过短期来看，国内装置检修有所增加，像中海壳、富德、中化泉州这些企业都在检修，镇海、中石化武汉等也计划降负，整体开工负荷降到了7成左右，这对短期供应有一定的缓解作用。另外进口端也有变化，除了台湾地区的装置动态，印度、美国、沙特等多地的装置也有检修或降负计划，这会减少进口货源的补充，对国内市场形成一定支撑。

　　下游聚酯还算稳定，目前聚酯负荷还维持在91.2%的高位，算是给乙二醇需求托了底。不过要注意的是，现在已经进入季节性淡季，终端织造的订单开始走淡，加弹、织机、印染的开工率都出现了小幅下滑，分别降到了83%、67%和70%。终端内需订单陆续收尾，外需也还没批量下单，短期需求很难有大的增量，这也是限制乙二醇反弹高度的重要因素。

　　需求增量有限，供应压力持续，导致库存继续增加。从数据来看，四季度以来乙二醇库存一直在快速累积，华东主港库存从9月底的40万吨已经涨到了近90万吨，平均每个月增加近20万吨，目前场内货源流动性比较充足，库存压力依然不小。不过随着近期国内外装置检修增加，供应端边际改善，12月供需有望维持平衡，累库节奏可能会放缓，但1-2月依然存在小幅累库的压力，库存消化还是需要时间。

　　综合来看，乙二醇因为台湾装置停车传闻以及国内外检修增加的影响出现大幅上涨，短期受利好情绪影响盘面就继续表现偏强；不过国内库存压力和需求淡季依然存在，我们预估很难出现持续性的大涨行情。与此同时，明年国内还有多套新装置要投产，供应宽松的格局会进一步巩固，中长期来看乙二醇大概率将持续筑底。

　　市场有风险，投资需谨慎。以上内容不作为投资依据，仅供参考，依此交易，盈亏自但。