在黄金和白银之后，铂和钯又加速上涨，成为近期贵金属品种中最耀眼的两颗“新星”。

　　有专家在接受证券时报记者采访时认为，铂市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，将对铂价形成较强支撑。

　　对于钯，该专家在受访时认为，基本面趋松在中长期将对钯价形成一定压制，未来重点关注需求端铂钯替代进程演变。

　　贵金属“新宠”？铂和钯价格涨势加速

　　在黄金和白银之后，近期贵金属市场中，铂、钯价格亦水涨船高，涨势进一步加速。

　　在国内期货市场，以铂为例，12月18日，广期所铂期货主力合约价格再度大涨，当天收盘涨幅高达5.32%，盘中最高达549.90元/克，再创上市以来新高。今年12月以来，广期所铂期货主力合约价格已累计上涨24.91%。

　　另一贵金属钯最近的涨势也十分惊人。行情数据显示，12月18日，广期所钯期货主力合约收盘大涨6.99%，盘中一度达476.60元/克。今年12月以来，该主力合约累计涨幅高达27.69%。

　　国际市场上，NYMEX铂期货主力合约价格目前已逼近2000美元/盎司，今年12月以来累计已上涨超过18%，年内价格已实现翻倍；而NYMEX钯期货主力合约价格今年12月以来累计涨幅亦超过18%，年内累计涨幅已达90%。

　　铂和钯的价格受到供需等因素影响

　　目前铂和钯的价格走势受到包括供需状况在内的多种因素影响。

　　在黄金珠宝市场，黄金大涨之后，黄金价格的“高不可攀”，使得铂金首饰、钯金首饰作为黄金首饰的“平替”，受到一部分消费者的青睐，增加了一部分终端需求。另外，从投资的角度来看，一些原本在黄金上的投机资金似乎也在转换跑道，同为贵金属的铂和钯，或许正在成为新的目标。值得注意的是，在铂价和钯价连续上涨之后，目前铂、钯的每克单价仍明显比黄金便宜，仅有金价的一半左右。

　　对于铂和钯的供需情况，中信期货有色与新材料组研究员王美丹在接受证券时报记者采访时指出，近年来铂钯基本面正在出现一定分化，铂需求处于结构性扩张阶段，基本面紧缺预计仍将延续，但钯供需矛盾较前几年显著缓和，整体格局已由长期的紧缺状态转向过剩。预计铂2025年全球短缺幅度同比扩大至46.4吨，2026年仍将维持约37.9吨的缺口，基本面趋紧将为铂价提供较强向上弹性，但钯2025年全球预计将转为6吨过剩，2026年过剩幅度将进一步扩大至16.9吨，自身供需结构将限制钯反弹高度。

　　王美丹指出，从需求结构来看，铂的下游需求可分为汽车、工业、首饰、投资四大领域，汽车领域需求占比约为4成，工业和珠宝投资端需求分别约占三成。虽然汽车催化剂领域需求略有减少，但工业需求和首饰消费市场逐步回暖，投资需求表现活跃，为铂需求带来结构性支撑。钯下游需求相较于铂更为集中，超过80%均用于汽车尾气催化剂领域，工业需求约占16%，投资和珠宝端需求占比相对较少，汽车尾气催化剂需求的下滑拖累钯整体需求呈现结构性下滑趋势。

　　值得注意的是，在铂价和钯价大幅波动之际，一些上市公司也披露了一些涉及铂或钯的相关业务进展。

　　比如中信金属日前在接受机构调研时表示，根据公司参股的艾芬豪矿业披露的信息，艾芬豪矿业旗下核心资产包括普拉特瑞夫铂族多金属矿。中信金属方面表示，普拉特瑞夫铂族多金属矿目前建设平稳，其中，普拉特瑞夫I期选厂于2025年10月29日开始首批铂—钯—镍—金—铑—铜矿石的投料，选厂于2025年11月18日开幕式当日出产第一批精矿。在产能爬坡初期，I期80万吨/年选厂将处理较低品位的副产矿为主。II期扩建的项目工程正进行中，预计于2027年第四季度竣工，每年将生产约45万盎司铂、钯、铑和黄金。

　　浩通科技日前发布公告表示，公司获批成为广州期货交易所铂、钯期货指定交割厂库。浩通科技表示，公司长期专注于铂、钯、铑、银等贵金属二次资源综合利用及相关产品的研发、生产、销售及服务，本次成为铂、钯期货指定交割厂库，有利于公司将现货市场、期货市场、交割厂库三者有机结合，进一步增强公司的抗风险能力和市场竞争力，对扩大公司市场影响力和提高公司盈利水平产生积极作用。

　　铂价和钯价后续如何走？

　　对于铂价和钯价后续走势，王美丹认为，短期来看，现货供应趋紧叠加宏观双重因素支撑，铂钯有望偏强运行，但市场需重点警惕价格快速上行后资金获利了结所带来的阶段性回调风险，以及美国11月CPI数据和日本央行公布利率决议关键时间点前后可能引发的波动。

　　长期来看，王美丹认为，铂供给集中度高导致扰动风险持续存在，南非作为全球铂族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方面，铂市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，将对铂价形成较强支撑。同时“降息+软着陆”组合将进一步放大远期价格弹性，预计铂价的长期价格中枢仍有一定抬升空间。钯端来看，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧，但基本面趋松在中长期将对钯价形成一定压制，未来重点关注需求端铂钯替代进程演变。