生意社

　　12月16日，国际原油期货明显下挫。布伦特原油失守60美元关口，美国WTI原油期货交投活跃的2月合约结算价报55.13美元/桶，跌幅1.54美元或2.7%。布伦特原油期货2月合约结算价报58.92美元/桶，跌幅1.64美元或2.7%。WTI和布伦特双双行至年内最低水平。主因乌克兰和俄罗斯和平协议达成前景增强，俄石油放松制裁预期导致供应过剩担忧加剧。

　　供应过剩危机显现

　　全球原油市场供应过剩预期增强。石油输出国组织及其盟友(OPEC+)产量调节政策执行效果差强人意，11月会议决定的12月小幅增产13.7万桶/日，并没有起到提振油价的作用，反而在当下供需前景欠佳的背景下，对油价起到一定的负面作用。

　　更重要的是，俄罗斯石油存增加预期，当地时间12月15日，美方官员表示，美乌柏林谈判整体进展“非常积极”，在多个关键议题上已形成初步共识，并正向达成和平协议迈进。积极信号令市场对未来供应过剩的状况产生普遍担忧情绪，根据行业相关数据计算结果，俄罗斯在11月份的海上石油产品出口量较10月份仅下降了0.8%。表明当下俄罗斯石油受制裁冲击影响弱化，而且如果未来放松限制，俄罗斯石油市场占有率仍有一定提升空间。

　　石油库存高企打压油价

　　此前，国际能源署(IEA)10月份月报显示，10月份全球观察到的原油库存升至四年来的高点，大约80亿桶，创下自2021年7月以来的新高。11月份初步数据显示全球库存进一步增加，主要是由于非经合组织陆上原油库存增加。IEA月报显示，2026年过剩压力仍存，强调2026年全球原油供应量将增加240万桶/日，供应过剩格局或将形成，这表明油价上行有明显压力。

　　美国成品油库存增加

　　12月16日，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存上升。API数据显示，截至12月12日当周，美国原油库存减少930万桶。汽油库存增加480万桶，馏分油库存较一周前增加250万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。上周美国成品油库存出现超预期增加，这对美国石油消费需求信心形成打压。

　　后市展望

　　生意社认为，短期来看，原油市场供需矛盾明显，油价可能会持续在低位运行，中长期随着产油国调节政策以及全球经济增长预期影响，原油价格仍有改善的空间。另外，近期需要关注的是乌俄和平谈判的实质性进展。