郑棉期货

　　12月19日，郑棉偏强震荡，CF2605合约开盘13955元/吨，最低13925元/吨，最高14040元/吨，盘终上涨55点报收于14015元/吨。下游棉纱市场走势分化，新疆纺企纺纱利润尚可，开机率维持在9成以上，内地纺企订单减少，纺纱利润被压缩，成品库存小幅累积。后市预计郑棉延续震荡偏强格局。

　　纽约期货

　　12月18日，3月合约63.51美分，涨8点，5月合约64.61美分，涨8点；成交量21783手，减少11514手；美棉出口数据依然欠佳，不过棉花市场投机空头继续回补，ICE棉花期货窄幅盘整之后略微收高。从近期的数据来看，美棉出口需求仍未见起色，而美国新棉即将大量供应市场，基本面继续对市场形成持续的压力，预计年底前棉价将继续低位运行。另一方面，明年美联储主席换人或有助于进一步降息，对棉价有支撑作用。

　　棉价跟踪

　　12月19日，进口棉到港均价（M指数）71.79美分/磅，较18日涨0.09美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12348元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13498元/吨；国内3128棉均价（B指数）15122元/吨，较18日涨32元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15210元/吨，较18日涨30元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）941元/吨，较12月18日跌12元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　据反馈，自2025年11月中旬开始，虽然南疆租户陆续通过各种渠道对外发布耕地出租、转让公告，大多在500-3000亩，五年以上熟地报价多在1000-1400元/亩，但新疆、内地联系并表达承包意向的从业者寥寥无几。

　　业内分析认为，2026年新疆地区棉花种植政策是否进行调整，假如进行调整，租地人员承包的耕地是否在棉花目标价格补贴范围内，并且棉花种植用水等是否限制，有意向的租地人员对此充满疑惑，因此观望情绪比较强，农民期望相关政策尽早出台，以便提前预定化肥、地膜、滴灌带、棉种、农药等农资。

　　虽然目前政策并不明确，但新疆农户认为2026年全疆棉花种植面积较大幅度减少的可能性不大，除了棉花能够与孜然、小麦等其它农作物大面积套种并增加收入外，对于自有耕地农户而言，种植棉花的收益好于小麦、玉米、水稻及其它粮食作物。相较粮食、蔬菜、瓜果等其它作物，棉花抗旱性和抗盐碱性更好，对灌溉用水的需求也相对偏低（近两年水资源税持续上涨，农民水费成本压力升高）。此外籽棉交售有保障，不会出现“卖棉难”问题，加上新疆地区棉花目标价格补贴政策“托底”，2026年农民种植棉花的积极性不会显著回落。

　　国际棉市

　　进入12月，国内棉花进口配额窗口期临近，上年度进口配额已基本耗尽，青岛、张家港两大核心保税区进口棉出库量持续走低，市场陷入“有价无市”的暂停状态。

　　据两地保税区贸易企业反馈，当前通关进口棉资源稀少，推动现货价格居高不下。受此影响，下游纱厂采购意愿低迷，仅针对刚需订单进行零星补购，正常库存补充几乎停滞。多数纱厂表示，在新配额落地前，将保持现有原料库存水平，暂不做大批量采购计划。

　　值得注意的是，市场上虽有少量1月初可提货的预售进口棉资源，报价较现货低1000元/吨以上，但并未吸引纱厂入手。业内分析，近期国内外棉价波动频繁，叠加终端需求疲软，纱厂普遍担忧后续棉价仍有下行空间，因此对预售资源持观望态度，成交寥寥。

　　数据显示，当前青岛、张家港保税区进口棉库存维持低位，以美棉、澳棉、巴西棉为主，但“入库少、出库更少”的态势明显。市场普遍将目光聚焦于12月底至1月初的新配额下发，预计配额落地后，通关进口棉资源补充到位，保税区出库情况或逐步回暖。