2025年12月17日，招商期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美联储降息引发贵金属价格波动，金银库存变化显著。

报告摘要如下：
　　市场表现：昨日贵金属价格震荡，国际金价基本收平。
　　基本面：11月美非农数据6.4w，好于预期，但是失业率飙升至4.6%；美联储内部分歧严重，纽约联储总裁威廉姆斯表示，美联储上周降息使其处于应对未来挑战的良好位置，并补充说，他认为随着就业市场降温，通胀将会回落；费城联储主席表示通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧，暗示支持降息；芝加哥联储主席解释反对降息，表示应等待更多通胀数据；堪萨斯城联储主席解释反对降息理由是通胀过高。国内黄金ETF小幅流入，COMEX黄金库存为1118.6吨，-4.6吨；上期所黄金库存为91.3吨，维持不变；黄金ETF持仓为1053.1吨，+2.3吨；伦敦11月黄金库存8906吨，+48吨；COMEX白银库存为14099.5吨，-76.4吨；上期所白银库存为820.9吨，+40.3吨；iShares白银ETF持仓为16102吨，+19.7吨。伦敦11月白银库存增加932吨至27183吨；印度10月白银进口约1000吨左右；
　　交易策略：美联储如期降息，金价重拾强势，建议做多，白银海外市场紧张，但国内连续多日累库，建议多单暂时止盈。
　　风险提示：中美贸易摩擦反复，美联储货币政策意外转向

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。