消息面

　　自2025年12月15日起，安徽阜阳市因大气扩散条件持续转差，污染物累积，发布重污染天气橙色预警，并于当日20时启动Ⅱ级应急响应，要求落实减排措施。为配合环境管控，当地多家大型再生铅冶炼企业随即宣布将其再生铅锭产量削减50%，此减产状态将维持至应急响应解除为止。

　　摩根士丹利表示，预计2026年铅的平均价格将略高于每吨2000美元。

　　12月16日，LME铅库存录得25.25万吨，与上一日持平；最近一周，LME铅库存累计增加1.56万吨，增加幅度为6.56%；最近一个月，LME铅库存累计增加3.00万吨，增加幅度为13.48%。

　　机构观点

　　五矿期货：

　　铅矿库存基本持平，原生铅开工率边际下滑。铅废料库存小幅下滑，再生铅开工率延续上行。下游蓄企开工率边际上行。国内铅锭社会库存维持相对低位，上游工厂库存边际下行，但沪铅月差维持低位。有色金属情绪退潮，沪铅持仓低位，预计铅价短期在宽幅区间内偏弱运行。

　　西南期货：

　　部分原生铅企业继续检修，受原料紧张和利润压力，再生铅企业减产意愿增强。铅酸蓄电池市场进入传统淡季，终端消费疲软，电动自行车及汽车电池补库有限。原生铅库存低位去化提供一定的托底作用。上周，原生铅社会库存下降3200吨。供应收缩和低库存限制下行空间，同时，弱需求和潜在的进口压力牵制反弹空间。多空因素交织，铅价或延续震荡行情。