1、为什么近期国内冶炼企业宣布计划减少产能负荷10%？

　　李野：由于近年来，全球冶炼产能建设快速增长，明显快于铜矿产量的增长，导致现货铜精矿供应无法满足冶炼需求。去年中国冶炼企业获得年度长单加工费为21.25美元，冶炼利润接近于零。由于今年铜精矿供应较去年更为趋紧，很可能会低于去年，也意味着冶炼利润很可能难以为正。国内冶炼企业为了获得更好的谈判结果，所以宣布减少负荷10%。

　　2、近期铜价振幅加大的原因是什么？

　　李野：上周美联储议息会议结果总体上超出市场预期，推升铜价大幅上涨，并创出新的历史高价，并累积了较多的获利盘，周五夜盘受获利盘集中离场影响，铜价快速回落。另外，快速上涨的铜价，促使下游实体企业采购意愿减退，年底到春节期间也是传统的铜下游需求淡季，承接盘不足。铜价的振幅加大，也说明市场对未来铜价能否持续性上涨出现分歧。由下游终端行业月度数据来看，环比趋弱，电源电网投资增长速度放缓，家电产量和地产投资负增长，仅汽车产销表现良好。建议投资避免盲目追涨杀跌。

　　有色分析师：李野 交易咨询号：Z0002369 从业资格：F0285557

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