【导语】2021-2025年全球天然橡胶虽处于产能释放高峰期，但受异常气候频发及新增种植意愿减弱的影响，年度产量增速已呈现逐步放缓的态势，而供应结构更是显现出“传统产胶国减量，科特迪瓦增量”的特点。未来全球供应或处于低速增长下的结构性调整阶段。

　　全球产量实现持续增长但整体增速提升有限

　　从全球天然橡胶产量看，2021-2025年全球天然橡胶产量呈现震荡上涨趋势，但由于异常气候干扰以及新增种植跟进不足，同时老胶翻种面积减少，整体增速有所放缓，近五年产量增速低于上一个五年增速。2025年全球天然橡胶产量实现小幅增长趋势，一方面年内国内外产区物候条件整体正常，顺利开割好于去年同期，且因原料高价支撑割胶情绪，步入旺产季高价原料刺激割胶情绪，新胶产出恢复性增长；但另一方面三季度季节性增产季遭遇持续性降雨而一度导致部分主产国产量释放下滑，全球新胶总产量增长幅度受阻。

　　全球供应结构趋势将呈现出“传统产胶国减量，科特迪瓦增量”特点

　　全球天然橡胶种植区域相对集中，主要种植区域集中在东南亚一带，整体占比接近90%；其次美洲及非洲部分地区少量种植，占比约10%。近些年全球天然橡胶种植结构来看，传统产胶大国橡胶种植积极性偏低，同时印尼、马来西亚等国高龄胶树占比偏大，泰国和中国树龄结构呈现中间大两头小特点，使得传统产胶大国种植结构老龄化，且部分老胶林淘汰，从而使得种植面积缺乏有效增长。然自2018年以后，新兴产胶国天然橡胶产业种植业兴起，尤其非洲科特迪瓦天然橡胶市场的快速发展，农户受稳定收益的驱使，将播种作物从可可转为橡胶，使得天然橡胶新种面积大幅提升，支撑全球天然橡胶新增种植面积的再度攀升，新兴产胶国成为新增种植的核心力量。全球天然橡胶种植区域结构整体呈现出“传统产胶国减量，科特迪瓦增量”的特点。

　　从全球天然橡胶产量供应结构趋势来看，近几年亚洲主产国产量变化仍是影响全球供应的核心，但未来全球产量增长的核心力量来自于非洲胶及新兴产胶国产量增长，主要原因在于非洲因全球天然橡胶需求的增长而吸引了更多投资。凭借相对低廉的劳动力和土地成本，以及新技术和新品种的应用，非洲天然橡胶的单产得以提升，进而推动了该地区天然橡胶产量的增长。2025年来看，受物候良好及原料高价刺激割胶情绪，传统产胶大国泰国、科特迪瓦、中国及印度等主产区产量有望实现增长，同时新兴产胶国柬埔寨、缅甸及老挝等受本土需求及胶林产能释放支撑而实现产量增长；印尼因年内降雨偏多、胶林老化程度高、越南年内降雨偏多均导致实际产出较去年或呈现下滑。从2025年全球产量占比结构预测来看，泰国作为全球最大产胶国，产出占比基本保持在33%水平相对稳定；然印尼因气候异常及老胶林淘汰，产量或占比16.5%，较去年下滑1个百分点；新兴产胶国科特迪瓦产量或占比12.7%，较2024年继续保持增长趋势；越南因年内降雨偏多，产量释放受阻，产出或占比8.8%，较去年小幅下滑；中国及印度产量占比6%左右；其他区域产量占比不足5%。

　　未来全球供应或处于低速增长下的结构性调整阶段

　　未来五年，传统东南亚产胶国种植面积增长见顶，主力产胶国(尤其是印尼、泰国、马来)树龄结构偏大，导致单产下降，制约产量增速。但新兴产胶区(非洲、老挝、缅甸、柬埔寨)成为全球供应增量的重要来源，一定程度上弥补传统主产区的供应增长缺口。因此供应链的区域结构调整变化或支撑未来天然橡胶供应量保持缓慢增长态势，未来供应量的波动将更直接的受天气条件和当期胶价的影响，天然橡胶种植特点导致胶价高涨时难以通过快速新增种植来提高产量，更多的是通过调整割胶频率来进行影响。因此，未来五年来看，全球天然橡胶供应格局将处于一个低速增长下的结构性调整时期，年产量或在1450万-1520万吨区间内波动，全球天然橡胶产量平均增长率或为0.87%，呈现东南亚主导地位稳固，但内部增长动力转向非、缅、柬、老等新兴力量。