• 　布局周期股的阶段性反弹机会，建议关注有色、建材、钢铁等行业

　　这次或许不一样。2009年以来，去产能一直是关注的焦点，但是由于就业底线、地方财政收入等因素制约，去产能迟迟无法有效推进。但从本届政府提出“供给侧改革”以来，近期的一些行业举措似乎表明这一轮过剩产能化解的力度或超前期，因此我们认为周期股或许有一轮阶段性反弹机会，可以适当关注。

　　首先，近期中国经济阶段企稳，美联储加息靴子落地后美元走弱，宏观环境对于周期品并不太差。中国经济下滑和美元走强是压制有色等大宗商品价格的两个主要因素。不过近期这两个因素都有阶段性的好转，中国近期经济数据阶段企稳；而随着美联储加息靴子的落地，美元也开始回调，虽然长周期仍然难言见底，但短期内的边际变化对于周期品并不利空。

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