俄乌、美委地缘冲突短期提振油价，但难改弱基本面，整体供需失衡下油价弱势震荡。本周部分PX装置短停后重启叠加调油气氛有所降温，近期PTA现货供应偏紧基差有所走强，PTA工厂在现货市场采购有所增加，PX基本面略显强势支撑效益再度走强，周内PXN绝对价格最高涨至282美元/吨。预计12月PX 小幅累库，但现货流通性偏紧库存低位下PX价格仍有支撑。本周PTA装置变动不多，PTA负荷维持73.7%，但12月下旬多套检修装置计划重启，如四川能投、逸盛宁波、英力士等。

　　下游聚酯暂无整套装置变动，部分长丝负荷适度提升，综合来看聚酯负荷小幅下滑至91.2%附近。下游聚酯高开工维持，但终端有所走弱，11月中旬后涤纶长丝交投冷清，价格创三年低位。本周PTA加工差有所修复，周均在170元/吨。随着12月下PTA供应将回升，而终端需求季节性减弱，预计明年1月累库压力增加。

　　后市来看，原油方面近期受宏观地缘扰动、供需格局驱动下波动加剧，低加工费下油价对聚酯原料传导中性。近期上游原料PX偏强提供底部支撑，但PTA12月下旬前期检修装置有重启预期，供应回升及终端需求淡季回落将压制期价反弹空间，期价受成本支撑及供增需减预期博弈震荡偏弱，关注近期装置重启节奏与出口订单落地情况，短期期价维持4550-4850区间震荡格局。

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