机构每日观点

1. 国金期货12月12日发布报告认为，沪金：2025年12月11日，沪金2602主力合约盘中最高至966.6元/克，收盘957.9元/克，较前一交易日上涨1.50元/克，涨幅0.16%。美联储降息25个基点并宣布每月购买约400亿美元短期国债，释放流动性，但对明年仅预期一次降息，政策组合导致金价冲高后回落。供需层面，美元指数走弱支撑黄金金融属性，但市场对利率路径与联储人事变动预期不明，多空因素交织，价格缺乏明确方向。

2. 五矿期货12月12日发布报告认为，原油：INE主力期货收跌1.04%至439.70元/桶，成品油期货同步走弱；美国EIA数据显示商业库存去库1.81百万桶至425.69百万桶，汽油与柴油库存分别累库6.40百万桶与2.50百万桶，燃料油与航空煤油库存去库明显。供给端OPEC增产幅度有限且实际出口未放量，短期供需未现显著宽松，油价下行空间受限。策略：维持低多高抛区间操作，需观察油价下跌时OPEC出口是否下滑以验证挺价意愿。风险：若OPEC未如预期减产支撑价格，或引发进一步回调。

3. 宝城期货12月12日发布报告认为，焦煤：供应端蒙煤进口量加速释放，甘其毛都口岸报价1170.0元/吨，周环比下跌2.5%，带动焦煤期货弱势运行；需求端受焦炭成本支撑减弱影响，市场偏空氛围主导。中期来看，受年底煤矿减产预期及12月宏观政策潜在利好支撑，下行持续性存疑，需关注实际生产节奏。策略：逢高沽空为主，关注煤矿开工率变化。风险：宏观利好超预期释放或减产落地不及预期。

4. 宝城期货12月12日发布报告认为，铁矿石：①247家钢厂进口矿库存降至8,831.20万吨，环比-153.53万吨，日均铁水产量229.20万吨、进口矿日耗283.27万吨，环比双降，终端需求持续疲软；②全球铁矿石发运量回升至3,368.56万吨，45港到货量回落至2,480.50万吨，供应整体维持高位；③港口库存15,431.42万吨，环比+130.61万吨，主港成交周均值99.15万吨，需求端无改善迹象。策略：价格受结构性矛盾与黑色套利支撑暂处高位，但现实需求弱化、库存高企，上行驱动不足，宜逢高布空，关注钢厂补库节奏与发运持续性。风险：政策干预或突发性限产。