类别：公司 研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：笃慧 日期：2015-12-18

　　投资要点

　　事件：17日，新界泵业大涨6.77%，涨幅居前，持续推荐。

　　农用泵龙头，转型跨界环保。公司农用泵产销量连续9年全国第一，目前年销量达270万台-300万台，市占率近5%。2012年10月，公司收购浙江博华环境技术工程有限公司，进入环保水处理领域，截止2015年7月新签合同总计2.14亿，同比增长21%。

　　业务横向拓展将打开成长空间，外延预期强烈。2015年4月，公司与广发信德、许敏田先生共同设立产业投资基金，主要从事先进技术或现代设备(如水泵相关的控制系统、高效电机、污水泵)、基于新界泵业现有资源的信息化(主要为农业信息化、农业物联网及其相关设备)、节能环保等行业且符合国家产业发展政策之项目(项目投资区域覆盖境内外)的股权投资。

　　高管斥资1亿增持894万股，占总股本2.78%，彰显对公司发展前景的信心。2015年7月，公司公告增持计划，高管计划合计增持金额不少于1亿，截止9月22日，合计增持10140.50万，增持均价11.47元，其中实际控制人增持均价为12.19元。

　　盈利预测：我们预计公司2015-2017年主营业务收入分别为12.05亿、15.27亿和17.62亿，分别同比增长5.2%、26.7%和15.4%；预计公司2015-2017年归母净利润分别为1.16亿、1.38亿和1.55亿，EPS分别为0.36元、0.43元和0.47元。

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