行情表现

日内消息
　　1、马棕油午盘开盘行情
　　北京时间14:30，BMD马来西亚棕榈油主力合约下跌0.57%。
　　2、棕榈油短期利多长期利空
　　欧盟可再生能源方案要求自2027年起将棕榈油基生物燃料全面排除在配额体系之外，主要针对棕榈油生产过程中产生的废渣废料(如棕榈油厂废水POME、棕榈油脂肪酸蒸馏物PFAD)。短期看，供应商可能在2026年政策过渡期内抢购棕榈油副产品，利好产地棕榈油出口。长期看，德国自2023年起已禁止由棕榈油制成的生物燃料计入温室气体减排额，2027年全面禁止棕榈油副产品后，将进一步对棕榈油需求形成压制，利空棕榈油价格。(国家粮油信息中心)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月12日各地区24度棕榈油均价现货价格报价8653.33元/吨，相较于期货主力价格（8552.00元/吨）升水101.33元/吨。

机构观点
　　南华期货：利好缺乏下油脂延续区间震荡
　　

　　【盘面回顾】外盘缺乏利多驱动，国内油脂短期延续区间震荡运行，主力合约更换以后价格重心有所下移。

　　【供需分析】棕榈油：11月MPOB报告棕榈油产量小幅下降，出口大幅下降，库存高于市场预期，报告偏空。SPPOMA数据显示12月1-10日马棕产量环比增长6.87%，供应压力始终较难缓解，若后续出口依旧疲软，12月库存有望增长至300万吨。印尼前期洪水影响未能持续，对棕榈油产量影响有限，继续关注产地天气，B50计划缺乏明确信息，市场预期偏悲观。

　　豆油：本周国内油厂压榨开机率预计维持高位，12月国内豆油供应压力依然较大，难以有有效去库。昨日进口大豆拍卖使豆系价格承压。美豆支撑豆油成本，但美国生物燃料政策仍缺乏指引。

　　菜油：因海关对非转基因菜油审查边严，导致阿拉山口出现退货情况，市场情绪受到提振，但量级较小，对实际供需影响有限。澳菜籽到港压榨，可能会缓解目前国内短期菜油供应趋紧的趋势，需关注澳籽到港与压榨节奏。但有消息称澳籽压榨进度过半前，可能不会批准商业采购。德国正式通过REDIII的正式立法，取消了部分原料双倍计算的规则。

　　【后市展望】油脂市场走势分化，棕榈油受到产地供应压力仍在的影响，价格转向弱势；菜油受到市场消息与德国生物燃料政策的影响走强；豆油受到大豆拍卖的影响走势偏弱。

　　【南华观点】短期油脂延续区间整理走势，关注产地产量情况及生物柴油市场信息。

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