1、11日凌晨美联储降息落地，对铝价有什么影响吗？

　　柴玉荣：今日凌晨，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，这是美联储今年继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点，降息幅度基本在市场预期之内。同时美联储表示，它将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的国库券，再次开始扩表，给市场注入流动性。对于铝这种全球性的大宗商品来说，国际铝价以美元计价，通常来说美元弱势对于铝价会形成支撑甚至驱动。此次美联储降息25个基点靴子落地，同时再次开启扩表，隔夜美元指数走弱至99下方，对短期铝价存有利好。另一方面，美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息，美联储继续维持预防式降息，2026年预计美元弱势将继续对铝价形成支撑。

　　2、在铝价高位回调后，如何看待后续铝价的表现？

　　柴玉荣：首先我们对铝的后市还是依然保持乐观。短期12月虽处于传统消费淡季，下游整体消费氛围趋弱，下游开工率出现边际下滑迹象，但由于今年春节相对偏晚，淡季需求整体尚可。从长期来看，宏观面仍相对积极，中美关税不确定性下降，美联储延续降息进程，国内进入十五五期间整体需求偏稳为主，宏观叙事仍然向上。而电解铝自身继续处于供需紧平衡的格局，在AI数据中心对电力的消耗担忧下，海外铝厂后续新增投产产能释放可能不及预期，国内供给受限，供应增量已步入低增速阶段，需求方面汽车、储能等板块依旧能提供增量，长期看铝基本面仍相对健康，我们还是保持乐观。

　　分析师：柴玉荣从业资格号：F03111639交易咨询号：Z0018586

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