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　　早盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂、纸浆涨超3%，沪银、菜油涨超2%，橡胶、沥青、豆二、豆一、甲醇、棕榈油、对二甲苯、多晶硅涨超1%。跌幅方面，烧碱跌超2%，乙二醇、生猪、燃料油、焦炭跌超1%。

　　【要闻汇总】

　　央行开展1186亿元7天期逆回购操作

　　央行公告，2025年12月11日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1186亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为1186亿元。同花顺(300033)iFinD数据显示，今日有1808亿元7天期逆回购到期。

　　何立峰会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃

　　据新华社，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰10日下午在人民大会堂会见国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃，双方就当前国际经济金融形势、继续加强合作等问题交换意见。何立峰表示，今年以来中国经济运行稳中向好，有信心有能力保持经济持续健康发展，希望基金组织继续发挥积极影响，支持多边贸易体制，进一步与中国深化合作，为中国经济和世界经济发展增添新活力。格奥尔基耶娃表示，基金组织赞赏中方为世界经济作出的积极贡献，感谢中国为基金组织上海中心成立提供的大力支持，愿与中国持续加强合作。

　　越南将禁止出口稀土原矿

　　越南国会周四修改了矿产法，从2026年1月1日起禁止出口稀土原矿石。根据越南国会通过的修订，稀土矿产的勘探、开采和加工必须受到严格控制，只能由国家授权的企业和组织进行稀土矿物的深加工必须与现代工业生态系统的发展相结合，以提升国内价值链并确保自给自足。(新浪财经)

　　华北某大型炼厂因原料到厂情况不佳采取减产措施

　　华北某大型炼厂因近期原料到厂情况不佳，目前已采取减产措施，再生精铅产量环比上周减少约30%。截至当前，原料库存仅可维持本周正常生产。若下周原料到厂情况仍未改善，该炼厂可能面临停产风险。(SMM)

　　【机构观点】

　　纸浆大涨超3%！资金涌入引爆行情

　　12月11日，纸浆主力合约当日上涨3.5%，现报5616元/吨，延续了前一交易日的强势表现。市场成交量与持仓量同步放大，12月11日成交量较上一交易日增加22.49万手至62.50万手，增幅达56.22%；加权持仓量增加55916手至38.64万手，增幅16.92%，显示资金持续涌入。

　　对于行情的大幅波动，市场分析认为，第一，下游纸品提价传导需求提振。12月10日东莞金田纸业宣布再生牛卡纸、高强瓦楞纸现货价格统一上涨50元/吨，直接反映终端需求强劲；第二，供给收缩预期强化。12月2日APP加拿大狮牌浆厂宣布永久停产，该厂年产能约30万吨针叶浆，占我国针叶浆进口量的1.2%。叠加11月我国港口针叶浆库存环比下降8.3%至51.2万吨，创年内新低；第三，宏观流动性宽松助力。美联储12月议息会议如期降息25个基点，美元指数回落至101.3附近，人民币汇率升值0.8%至6.98。以美元计价的进口浆价折算人民币成本下降约120元/吨，刺激贸易商点价采购。

　　对于行情的后续走势，中信期货指出，12月港口库存去化速度超预期，阔叶浆周度出库量达14.8万吨，较上月均值增长22%。结合金田纸业等头部企业提价动作，建议关注5600元/吨支撑位，逢回调布局多单；南华期货则强调，1-5价差已走阔至192元/吨，反映近月合约估值偏高。随着春节前中小纸厂停工增加，12月下旬起纸浆消费或环比下降15%-20%，建议在5650元/吨上方逐步建立空单。

　　碳酸锂大涨3.55% 供应扰动需求强劲

　　12月11日，碳酸锂主力合约当日上涨3.55%，价格延续近期震荡上行趋势。对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，供应端扰动持续发酵，宁德时代旗下枧下窝锂矿未能在12月5日如期复产，复工时间仍存不确定性；第二，需求端结构性支撑强劲，储能领域成为新增长极，2025年国内储能中标量落地率提升，测算2026年全球储能带来的碳酸锂需求增速将达50%。第三，库存与资金面形成共振，截至10月底，国内碳酸锂产业链总库存降至13.04万吨，库存天数回落至32天的近三年低位。

　　对于行情的后续走势，中信期货指出，当前碳酸锂期货价格维持高位震荡，主要受基本面强支撑。虽然宁德时代枧下窝矿复产存在不确定性，但储能需求爆发和半固态电池放量构成长期利好，建议逢低布局多单；南华期货认为，近期价格呈现宽幅波动特征，尼日利亚锂矿进口影响有限，需重点关注枧下窝矿复产进展。从产业数据看，磷酸铁锂报价下跌0.30%但电解液上涨1.40%，下游分化加剧短期震荡，建议区间操作。银河期货则持谨慎态度，认为12月末库存可能转为累库，明年1月需求受季节性影响环比下降，叠加国内外供应增量，短期价格承压，建议反弹沽空。