【市场判断】

海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.38%，标普500指数跌0.09%，纳指涨0.13%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.37%，万得中概科技龙头指数跌1.12%。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，他认为美联储还有很大降息空间。

国内方面，昨日指数震荡回调，全市场有1280家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量达到1.92万亿，较上一日萎缩了1339亿。截止收盘，沪指跌0.37%、深成指跌0.39%、创业板指涨0.61%。

在领涨热点方面，光模块、通信设备板块继续走强，源于AI算力景气度较高，且英伟达H200获批出口也为板块带来了催化。军工电子板块走强，源于市场对于商业航天板块继续炒作。

走势落后方向上，海南板块大跌，源于海南封关在即，部分资金提前利好兑现。工业金属板块大跌，源于铜、铝等价格出现明显回落。

整体来看，昨日市场整体呈现技术性缩量回调，赚钱效应有所减弱，但结构性机会依然突出。以AI算力、商业航天为代表的核心方向仍保持较高活跃度，显示资金在局部领域参与热情不减。相比近期持续走弱的港股，A股主要指数展现出更强的韧性与独立走势。

近期港股持续走弱，12月以来收益率均转负，背后可能有以下三方面原因：1）流动性环境承压。市场预计12月日本央行将加息，同时尽管美联储12月降息概率很大，但对明年的展望可能偏向鹰派，港股流动性相对敏感，因此受负面影响较大。2）盈利修复面临不确定性。港股盈利走势与国内经济高度联动，受四季度宏观数据波动影响，市场对企业盈利能否持续改善存在分歧，压制投资者信心。3）资金面阶段性紧张。前期IPO企业在四季度迎来较大规模股份解禁，加大了市场抛售压力，对场内资金形成明显分流。

对于A股而言，一方面，政策端持续释放积极信号，叠加国内流动性保持合理充裕，资金面支撑较港股更为稳固。另一方面，A股拥有部分具备明确产业趋势的结构性方向，例如AI硬件等赛道，有望为相关板块乃至指数提供基本面支撑。不过也需注意，若港股市场持续震荡走弱，仍可能通过情绪传导与估值比价效应，对A股市场形成一定拖累。

短期来看，A股市场昨日出现震荡回落，主要受重磅会议未超预期，部分资金获利了结，以及指数面临技术性压力位的双重影响。目前，指数技术性调整的需求尚未释放充分，同时市场也在等待两个关键节点的明确信号：一是美联储议息会议对明年的展望，二是即将召开的中央经济工作会议所传递出的具体政策措施。因此，短期市场可能仍将维持震荡。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）AI算力：昨日继续领涨，主要受行业景气度进一步提升，以及资金层面的影响。板块维持维持震荡上行概率较大。2）商业航天：昨日早盘分歧巨大，但午后多数人气股又大幅走强。板块博弈会非常激烈，且昨天午后走强更类似于分歧后的反包，今天仍有兑现压力。3）金融/红利：保险政策催化为板块短期带来增量资金，近期大盘价值方向持续回调，但认为是较好低吸机会。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）