【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅下跌，美棉出口进度偏慢。上周五夜盘郑棉小幅下跌。

　　【外棉信息】据外媒消息，截至11月28日，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约72.9万吨，其中51%来自特伦甘纳邦。按35%的衣分率折算，CCI累计收购量折皮棉约25.5万吨。

　　【郑棉信息】截至2025年12月4日，全国新年度棉花公证检验量累计464.36万吨，近日疆棉平均日度公检量维持在8万吨左右，新棉不断上市，盘面套保压力仍存，随着盘面的上涨，现货基差报价略有下调，但一口价报价保持坚挺。当前下游整体负荷保持稳定，纺企利润尚可，成品库存压力不大，但纱线端走货好于坯布端，纱厂对棉花存在刚性补库需求。

　　【南华观点】当前新棉加速上市，但下游存在韧性，在新棉最终产量未有超预期上调下，棉价下方空间有限，关注13800附近套保压力位突破情况。

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