【市场回顾】上周期债经历大跌，但分化明显。TS未脱震荡之势；TF、T前期震荡，周四大跌，周五明显回升；TL表现最弱，全周大幅下跌，创年内新低。

　　【重要资讯】1.金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》

　　【核心观点】上周市场大跌主要为传言所致，并没有确切的利空。货币政策迟迟不释放进一步宽松的信号导致市场缺乏做多动力，使得传言对短期市场走势的影响增大。而市场将一切信息作为利空反应，本质上是多头情绪低迷的表现，唯有配置力量能够稳定市场。周五金融监管总局降低保险公司相关业务风险因子，将有利于配置型资金流向相关股票，可能分流进入债市的资金。因此，需要降对低年末配置行情的预期。周五市场虽然反弹，但短期恐怕难以摆脱弱势，尤其是超长国债在配置力量匮乏的情况下还需寻底。等待政治局会议对于明年政策的表述，尤其是货币政策方面的措辞，若市场情绪得到安抚，行情有望逐渐企稳。

　　【策略建议】中期多单可继续持有，短期暂时观望。

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