行情表现

品种基本面
　　11月28日纸浆库存录得215066.00吨，较上一交易日减少3673.00吨。

机构观点
　　南华期货：纸浆-胶版纸关注仓位管理
　　

　　【盘面回顾】：昨日纸浆期货（SP）与胶版纸期货（OP）价格走势偏高位震荡，整体小幅增长，SP主力涨幅为1.74%，较前日有所收敛。

　　纸浆市场主流价：山东银星报价5500-5550元/吨（0/0），山东月亮报价5420-5450元/吨（+70/+50），华南银星报价5600-5650元/吨（0/+50）。

　　【南华观点】：延续此前逻辑，现货价格一路走高，昨日涨幅较昨日略有收窄，基本在50元/吨左右，带涨期价估值。此次现货价格上行主要来自于贸易商谨慎售卖低价纸浆，外盘价格上涨，以及浆企在下游需求有所回暖的叠加影响，也可以说在一定程度上受到了基本面的支撑。大型浆厂关闭从供应角度带来的影响持续，利好供需平衡与期价走势，并因其部分产品也为交易所的高品质交割品，在一定程度上也加剧了市场对于未来交割仓单供给的担忧，带来情绪面利多。而据卓创资讯不完全统计，本周1地区及8港口纸浆合计库存环比下降2.84%，库存压力有所缓解，也同样带来一定利好。但据行业调研来看，主要去库的为阔叶浆，针叶浆去库进程仍相对缓慢，不宜过度高看去库带来的利多影响。

　　对于胶版纸而言，昨日亚太森博表示，受国际市场木片供应趋紧，成本上升，以及阔叶浆在国际市场上的供应收紧影响，12月阔叶浆价格上调150元/吨。这也反映出当前胶版纸成本端支撑较为强劲，叠加纸浆期价的引领，近日胶版纸期价也于高位震荡。

　　纸浆与胶版纸期价短期仍具有一定的上行空间，但因当前期价已至高位，需注意仓位管理，谨慎追多。

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