12月5日亚盘时段，美元兑加元呈现窄幅震荡态势，截至当日9时58分，汇价报1.3951，较前一交易日微跌0.0006，跌幅0.0358%，当日最高触及1.3960，最低下探1.3948。当前汇价走势核心逻辑围绕美加两国货币政策路径分化展开，叠加加拿大通胀降温、原油价格走软等因素影响，短期震荡格局难改，中长期需重点关注美联储降息节奏与加拿大央行政策动向。

　　加拿大通胀数据持续降温，为加拿大央行维持利率稳定提供了充分支撑。加拿大统计局11月公布的数据显示，10月该国通胀率降至2.2%，较9月的2.4%继续回落，逐步向央行2%的目标水平靠近。通胀回落主要得益于汽油价格下跌与食品通胀缓解，其中汽油价格同比暴跌9.4%，较9月4.1%的降幅显著扩大，碳税取消政策持续发挥抑价作用；食品价格涨幅也从4.0%收窄至3.4%。尽管剔除碳税影响后的核心通胀率仍有2.7%，但较前值2.9%已明显改善，表明潜在价格压力正在逐步缓解。

　　通胀的良性走势增强了加拿大央行在12月维持利率不变的信心。多数经济学家预计，在政策制定者暗示进一步降息门槛很高之后，今年剩余时间利率将保持稳定在2.25%水平。加拿大CIBC资本市场经济学家安德鲁.格兰瑟姆表示，当前物价持续放缓且经济活动未出现显著恶化，不足以促使加拿大央行恢复降息，只有通胀出现超预期回落或经济活动持续恶化，才可能推动央行调整政策方向。不过需注意的是，原油价格走软作为商品货币的加元形成一定压制，间接为美元兑加元提供了部分支撑。

　　美联储降息预期持续升温，但内部立场分化为美元走势增添了不确定性。近期多位美联储官员释放支持降息的信号，旧金山联储总裁戴利明确支持12月降息，认为就业市场突然恶化比通胀再度飙升更可能发生且更难应对；美联储理事米兰更是强烈呼吁大幅降息，尽快将利率降至中性水平。市场定价显示，美联储在12月9-10日会议上降息25个基点的可能性已超过80%，摩根大通甚至预计美联储将在12月和明年1月分别进行两次25个基点的降息。不过巴克莱经济学家指出，本次降息可能面临内部强烈分歧，预计至少有三张反对票，且声明和主席新闻发布会可能略显鹰派，暗示明年1月大概率暂停行动。这种政策预期的复杂性使得美元指数近期在99关口下方震荡承压，间接影响美元兑加元的走势。

　　机构对美元兑加元后续走势存在一定分歧。德国商业银行早在9月的报告中就预测，受美国可能大幅降息及政治局势不稳定等因素拖累，到12月美元兑加元汇率将从当时的1.3782降至1.3700。这一预测的核心依据在于，美联储降息及独立性风险将拖累美元走势，而加拿大央行维持利率稳定的立场将相对支撑加元。但从当前市场表现来看，汇价仍在1.3950附近震荡，未能如期回落，主要原因在于原油价格疲软对加元的压制，以及市场对美联储降息节奏的担忧尚未完全消散。此外，美国政府停摆导致大量经济数据延迟公布，投资者难以全面评估经济真实状态，也使得美元多头表现谨慎，制约了美元兑加元的上涨空间。

　　从市场操作角度来看，短期需重点关注两大核心事件：一是美联储12月FOMC会议，其降息决策及政策声明将直接影响美元走势，进而传导至美元兑加元汇率，尤其是会议内部的分歧程度可能引发市场剧烈波动；二是加拿大后续经济数据表现，若通胀继续回落或经济活动出现恶化，可能改变市场对加拿大央行的政策预期。中长期来看，美加货币政策分化格局若持续，叠加原油价格走势及美国经济复苏态势，美元兑加元有望逐步向机构预测的1.3700水平靠拢，后续可重点跟踪通胀数据、央行政策指引及国际油价波动等关键变量。