股票市场长期微弱的负向利差特征为股指期货市场提供了正收益的舞台。而股指期货市场不受标的物的流通量限制，可以把流动性溢价的收益展现得淋漓尽致，尤其在投机风险高峰时刻两者不是互为抑制，而是相互助长的，导致风险不断提升；

　　市场总是聪明的，现货市场的大多数参与者与衍生品市场的大多数参与者的平均专业知识储备相差悬殊。当中国股票市场处于非成熟、非有效的初级阶段时，持续的财富效应缺失会导致股指期货因这种专业知识储备的悬殊差异而被投机者利用，短期内很可能演变成对赌股指升跌的疯狂投机游戏。

　　朱平芳认为，中国的股票市场正从“资金牛”转为“改革牛”。2016年中国整体经济增长依然面临压力，周期性的政策放松与推进结构性改革的紧迫性增强，类似1997~2002年经济下行压力推动政策放松与结构改革的情形。因此，相比于2015年的“股债双牛”，2016年市场的投资重点将是在宏观改革下寻找阶段性和结构性机会。

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