【观点】国投期货:燃料油市场继续弱势,关注年底航运与发电需求潜力
发布时间:2025-12-5 09:40阅读:206
隔夜燃料油市场跟随原油先上后下。就其自身而言,近期燃料油市场延续弱势,裂解价差与现货升贴水同步走弱,市场预期偏弱。高硫方面,俄乌谈判推进艰难,地缘风险溢价难以消退,加之制裁升级推高出货难度,持续影响俄罗斯资源发运。然而,随着中东地区炼厂检修结束,其发货量预计逐步回升,将部分对冲地缘因素造成的减量,叠加亚洲地区库存高企,供应端扰动支撑或随之减弱。中期来看,物流阻滞导致的浮舱库存积累,叠加地缘局势潜在缓和,高硫供应宽松格局未改。低硫市场则主要受海外炼厂计划外检修扰动,边佳兰炼厂装置回归与阿祖尔炼厂复工推迟虽缓解短期供应压力,后续需关注海外炼厂复产进度带来的增产压力,以及年末航运旺季与冬季发电需求能否切实改善其供需结构。
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