高盛集团为当前围绕铜前景的乐观讨论注入了一丝谨慎情绪。该行表示，铜价飙升至每吨11,000美元以上将是短暂的，因为全球仍有充足的供应来满足需求。

　　包括奥蕾莉亚.沃尔瑟姆在内的分析师在一份报告中写道："近期铜价的大部分上涨是基于对未来市场紧张的预期，而非当前的基本面。我们预计当前突破11,000美元上方的走势不会持续。"

　　由于担心在美国加征关税前铜被紧急运往美国导致全球供应紧张，铜价周三在伦敦金属交易所(LME)飙升至每吨11,540美元的创纪录水平。贸易公司摩科瑞能源集团上周关于供应出现"极端"错位的警告，更是加剧了市场的这种交易情绪。

　　尽管高盛上调了对明年上半年的铜价预测，并表示美国的关税交易将支撑价格，但该行指出，通过提高区域溢价和收窄LME期差，可以避免美国以外库存"极度偏低"的情况。高盛预计，今年需求将比供应短缺约50万吨，而铜短缺要到2029年才会出现。

　　分析师写道："尽管我们预测2026年16万吨的盈余规模要小得多，使市场更接近平衡，但这意味着我们预计全球铜市场不会很快出现短缺。"他们表示，2026年铜价将"受限于"每吨10,000至11,000美元的区间。

　　周四，LME铜价小幅上涨。截至发稿，LME铜价微跌0.01%，至每吨11,479美元，今年以来涨幅扩大至31%。亚太地区的矿业股跟随铜价上涨，澳大利亚上市的Capstone Copper涨幅高达8.2%等。

　　混沌天成研究院院长李学智表示："这轮上涨才刚刚开始，我们仍然看涨铜价。"他指出，周三LME仓库的大量金属提货"加剧了市场对供应紧张的即时担忧"。

　　尽管如此，铜价长期以来一直是各种大胆预测的对象，而这些预测往往与现实不符。尽管到2026年主要矿山的一系列停产事件给供应带来了压力，但尽管有绿色技术等明显亮点，全球对铜的需求最近也有所放缓。

　　作为铜的关键市场，中国市场的需求在近几个月大幅下滑。高盛表示，预计今年第四季度中国铜消费量将同比下降近8%。该行预计明年将增长2.8%。