11月22日，在“第二十届21世纪金融年会”上。世界黄金协会中国区CEO王立新就黄金不断刷新历史新高分享了自己的看法。

　　王立新。资料图

　　王立新表示，世界黄金协会有一个黄金价格的归因模型，把影响黄金的因素分为四大类，分别是美元的利率、地缘政治风险、全球买卖黄金的势能和黄金自身的基本面。王立新介绍，目前多项黄金需求之中，有两大核心支撑。一是全球黄金ETF持仓的大幅增长。二是各国央行持续加码的购金行为。

　　王立新指出，全球央行购金的趋势应该还会持续。今年6月，世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》(CBGR)数据显示，逾九成(95%)的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。除了黄金ETF和央行购金，黄金需求还有三个方面，包括黄金饰品、科技用金以及金条和金币。在这五个方面当中，只有金饰需求量是在减少的，背后是高金价抑制了一部分消费者的购买意愿。

　　“回溯时间维度，无论是过去1年、5年、10年、20年，还是拉长至布雷顿森林体系解体后的近50年，黄金的长期收益表现极具稳定性。”王立新介绍，叠加今年以来的涨幅，过去50年间，美元计价的黄金平均年化回报率约为10%，这充分印证了黄金提供持续稳定回报的核心能力。

　　针对黄金投资，王立新认为，不要把黄金当作短期套利工具，去赌一时的涨跌，而是将其纳入资产底仓配置，视为一项战略性投资选择。与短期价格博弈相比，“黄金+”产品的价值在于通过黄金的稳定性，提升组合整体的韧性与抗风险能力。特别是在当前“全球不确定性加剧”的背景下，黄金能够有效对冲权益资产的波动性，成为穿越周期的关键因子。