行情表现

日内消息
　　提货延续稳健，甲醇港口库存减少1.41万吨
　　截至2025年12月3日，中国甲醇港口库存总量在134.94万吨，较上一期数据减少1.41万吨。其中，华东地区累库，库存增加0.13万吨；华南地区去库，库存减少1.54万吨。本周甲醇港口库存窄幅去库，周期内显性外轮计入25.67万吨。江苏主流库区提货延续稳健，仍有倒流以及转口船发支撑，江内有尚未离泊船只并未计入库存；浙江地区消费良好，外轮集中卸货下，库存积累。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸船只均有卸货，主流库区提货量表现尚可，库存继续去库。福建地区周内仅少量外轮抵港，下游刚需消耗下，库存表现去库。(隆众资讯)

品种基本面
　　11月26日甲醇港口库存录得136.35万吨，较上一交易日减少11.58万吨。

机构观点
　　南华期货：甲醇01维持弱预期
　　

　　【盘面动态】:周二甲醇01收于2130

　　【现货反馈】:周二远期部分单边出货利买盘为主，基差01-20

　　【库存】: 上周甲醇港口库存大幅去库，整体外轮卸货在相关因素影响下不及预期，周期内显性卸货仅计入15.20万吨。倒流支撑下，江苏沿江边库提货良好，有主力下游负荷略有提升;浙江地区刚需稳定。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内进口及内贸船货均有抵港，主流库区提货表现稳健，库存继续去库。福建地区暂无船只低港，下游平稳消耗下，库存亦有去库。

　　【南华观点】：上周甲醇单边与反套大幅反弹，主逻辑在于伊朗迅速停车带来的持货意愿的好转。基本面来看，上周内地与港口共振上涨。首先伊朗停车速度超出市场预期，一是停车时间提前，二是停车密度高，盘面空头减仓带来港口绝对价格的上涨。随后内地在久泰停车与宝丰外采、联泓与阳煤即将开车的预期下，内地大幅跟涨港口，最终实现共振式上涨。截至目前，伊朗停车装置仅剩 ZPC#1；FPC；KPC；BUSHER 开车（往年冬季检修也是开这几套），伊朗基本一周时间将能停的装置全部停完。由于港口价格大幅上涨，上周港口倒流量有所减少，目前以倒流连云港为主，鲁南鲁北减量。接下来01的博弈点主要围绕以下几点展开：一是卸港慢带来的持货意愿的改变，港口连续两周的去库主要原因在于卸港偏慢，除去大风与船污染的因素外，太仓不能处理伊朗货也造成一定影响，目前来看11月的海外发运量为180+，叠加11月的卸港延期，港口压力仍然较大，后续观察卸船速度与持仓意愿的情况。二是久泰回来后，内地能否延续强势需求。三是观察伊朗停车后，发运量能否锐减，根据往年经验来看伊朗停车后仍能维持50-60的发运，但今年超高速发运是否带来发运量的锐减仍有待观察。综上，甲醇01维持弱预期，建议前期卖看涨继续持有，建议12-1反套、1-5反套持有。

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