12月2日周二，美元指数在经历五连跌后呈现窄幅震荡态势，暂时止住下行势头。短期来看，多空博弈明显加剧，这一走势背后，是技术面反弹信号与宏观面降息预期的激烈碰撞，市场正处于方向选择的关键窗口期。

　　美联储宽松预期的持续升温，仍是压制美元指数的核心因素。芝商所“美联储观察”数据显示，市场对美联储12月降息25个基点的概率已大幅攀升，较一周前实现翻倍增长。这一预期在近期得到多重信号强化：美联储主席威廉姆斯近期表态偏向宽松，暗示“为应对经济下行风险，近期可能启动降息”；同时，市场普遍猜测特朗普总统将任命凯文·哈西特为下一任美联储主席，而哈西特的政策立场被定义为“极度鸽派”，与特朗普推动降息的诉求高度契合。

　　经济数据的疲软进一步为降息提供了依据。12月1日公布的美国11月ISM制造业PMI数据显示，新订单和就业分项指标收缩加剧，整体数据强化了美国经济的疲软基调，使得市场对美联储通过宽松政策提振经济的预期更为坚定。中长期来看，国家金融与发展实验室等机构已明确指出，美元指数已步入较长下行周期，招银国际更是预测年末美元指数可能出现明显回落，这种长期贬值预期持续影响短期市场情绪。

　　尽管宏观面承压，但美元指数在技术面已显现短期企稳迹象。此前美元指数在测试关键均线支撑后快速反弹，日线图形成一根看涨锤形线，这一形态通常被视为短期上行潜力的信号。从均线系统来看，多条短期及中期均线均给出看涨指示，其中部分均线形成的短期金叉，进一步强化了反弹动能。

　　震荡指标虽整体偏向中性，但部分信号已显积极。MACD指标维持在正值区域，stochastic指标处于看涨区间，ROC指标录得正值，显示动量正在回升。不过RSI指标仍接近中性水平，表明当前反弹动能尚未形成绝对优势。

　　综合来看，美元指数当前呈现“短期反弹、长期承压”的格局。尽管技术面触发反弹信号，但宏观面的降息预期仍是主导长期走势的核心矛盾，因此反弹空间可能受到限制。机构普遍认为，12月第一周美元指数大概率偏向下行，短期反弹更可能是调整过程中的阶段性波动，而非趋势反转。

　　对于投资者而言，本周即将公布的美国个人消费支出指数（PCE）将成为关键变量，若数据超预期向好，或美联储官员释放鹰派言论，可能短暂提振美元；但若数据延续疲软，将进一步强化降息预期，压制反弹势头。此外，非美货币的走势也需重点关注，若日本央行因日元贬值启动干预，或英镑受英国经济数据提振走强，都将间接削弱美元指数的支撑力量。

　　当前市场的核心操作思路为“偏空为主、谨慎博弈反弹”，投资者需紧密跟踪关键技术位突破情况及政策面信号，避免在多空分歧未消时盲目跟风。