近期，高盛、摩根大通等华尔街机构密集发布报告，预测美联储将在12月议息会议上降息25个基点，市场定价概率已攀升至85%-86%。这一预期主要源于就业市场走弱与政策风险管理的双重驱动。美联储理事沃勒等官员明确表态支持降息，进一步强化了市场信心。

就业疲软成核心动因，官员转向鸽派

数据显示，美国私营部门就业增长持续放缓，失业率隐忧渐显。沃勒指出，劳动力市场疲软信号已不容忽视，其作为美联储主席候选人的特殊身份，更令此番言论被视为政策风向的关键指引。与此同时，旧金山联储主席戴利罕见由鹰转鸽，强调当前就业恶化风险远高于通胀反弹威胁，呼吁通过降息为经济提供缓冲。

资产价格全线飙升，金属股市双丰收

降息预期推动大宗商品价格爆发：现货白银突破56美元/盎司，伦敦铜价创每吨11210.50美元历史新高，美国银行顺势上调2026年银、铜目标价。股市债市同步狂欢，标普500指数单周大涨3.7%，10年期美债收益率跌破4%关口，比特币强势回升至9万美元上方。市场风险偏好显著改善，资金加速流入成长型资产。

政策分歧犹存，未来路径待观察

尽管主流观点倾向12月降息，但美联储内部仍存在分歧。部分官员担忧过早宽松可能削弱抗通胀成果，而鸽派阵营则认为，在就业市场承压背景下，预防性降息是必要之举。随着议息会议临近，市场将密切关注更多经济数据及官员表态，以预判货币政策调整节奏。当前环境下，黄金、工业金属等对利率敏感资产或持续受益，而科技股估值修复行情亦有望延续。

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