【盘面回顾】：上周五纸浆期货价格与胶版纸期货日盘先偏弱震荡，午后大幅反弹。

　　纸浆市场主流价：山东银星报价5400-5420元/吨（-20/-10），山东狮牌报价5800元/吨（0），华南银星报价5370-5400元/吨（-50/-50）。

　　【港口库存】：纸浆：截止11月28日，港口库存217.2万吨（-0.1）。

　　【月差结构】：纸浆：12-01反套可继续持有

　　【南华观点】：总体延续此前走势，近期浆企继续普降针叶浆价格，降幅为20至50元/吨，期价估值持续拉低。最新一周港口库存止升回落，减少1千吨，压力稍缓，但整体仍处于高位，对期价上限压制持续。下游纸企发布涨价函主要来源于成本端支撑，需求端好转有限，反而削弱短期纸浆需求。

　　对于胶版纸来说，现货价格相对维稳，但纸企再度集中调涨现货报价，给期价带来一定利好。但纸企调价主要是来源于成本端的压力，供需端仍相对偏弱，上方同样存在限制。

　　纸浆与胶版纸短期预计维持震荡或震荡偏弱走势。

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