能源：国际油价暂时趋稳，关注周末OPEC会议

　　11月27日，美国感恩节假期，WTI休市无结算价，布伦特2026年1月期货结算价每桶63.34美元，比前一交易日上涨0.21美元，涨幅0.33%。HH天然气休市无结算价；TTF天然气报收29.021欧元/兆瓦时，跌幅1.18%。据卓创资讯监测数据显示，昨日动力煤市场价格重心整体向下调整。国际油价的两大影响因素：宏观和地缘均趋于暂时稳定，宏观因素趋稳，恐慌指数回落，美股反弹，悲观预期暂缓；俄乌会谈进入短暂拉锯的“平台期”，短时间内或将难以有新的结果。市场关注点或将重新集中到OPEC方面，即将到来的周末OPEC将召开部长级会议和JMMC会议，将讨论明年的产量政策和成员国的最大产能评估，鉴于此前有多个成员国要求上调产能评估，此次会议的结果有大概率给油价的基本面再添新的供应增量压力，但具体结果要等到会议结束后才能判断。总体来看，油价上方的压力仍存，周末的会谈结果、OPEC会议结果更多的可能性是压制油价。欧洲天然气期货延续跌势，跌至每兆瓦时29.5欧元以下，为自2024年5月以来最低，地缘风险出清的压力仍然存在，天然气的底部支撑或将依赖于冬季的气温表现。

　　化工：烧碱短期震荡偏弱运行

　　截至11月27日，液碱（32%离）山东市场价格环比下降10元/吨至767.5元/吨，较上周下降2.21%，较上月下跌3.23%，同比上涨5.12%。期货方面，郑商所SH2601，收盘价2238元/吨，涨7元/吨，涨幅0.31%。液碱价格整体延续下行趋势。从供需基本面来看，供应端，多数氯碱企业生产趋于稳定，截至11月27日当周，烧碱开工负荷环比微降0.1个百分点至89.69%，烧碱产量同步略降，但华东32%液碱企业库存较上周增加6.04%；后续部分检修、负荷不满的企业或逐步恢复，供应充足格局延续。需求端有一定支撑，中国氧化铝生产企业产能运行率提升2.09个百分点至78.85%，粘胶短纤行业开工负荷稳定在87%，整体需求表现相对平稳，但下游接货积极性仍一般，且部分地区氧化铝采购价格存在下调，叠加近期市场价格下行引发的参与者看空心态升温，对价格形成利空。综合来看，当前烧碱市场供应宽松且库存累积，短期内仍有下行压力，需求整体平稳，成本变动不大，下行空间或有限，预期短期偏弱震荡。

　　1.【全球经贸】中国贸促会举办新闻发布会，公布了最新一期经贸摩擦数据，数据显示，9月份全球经贸摩擦指数继续处于高位。从综合指数看，9月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比增长7.9%，环比下降15.6%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，印度、美国和俄罗斯的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额已连续15个月居首。

　　2.【金融】国家发展改革委新闻发言人李超27日在新闻发布会上表示，近期，国家发展改革委正在积极推动基础设施REITs进一步扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等更多行业领域和资产类型。

　　3.【全国统一大市场】11月27日，市场监管总局召开2025年第五次企业公平竞争座谈会，围绕“促进公平竞争，优化营商环境”主题，与三星、宝马等外资企业深入交流，听取意见建议。总局党组成员、副局长孟扬在会上强调，总局认真贯彻落实党的二十届四中全会精神，将进一步加强重点领域反垄断执法，加强公平竞争审查和经营者集中审查，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分激发各类经营主体发展活力。

　　4.【储能】国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，目前，全国新型储能装机超过1亿千瓦，是“十三五”末的30倍以上，占全球总装机比例超过40%。储能设施建设周期短、布局灵活、响应速度快，快速承担起电力系统调节功能。

　　5.【日本】日本政府正计划通过大规模增发国债，来为新一轮经济刺激方案提供资金。据日本广播协会11月27日报道，日本政府将增发约11.7万亿日元、约合5299亿元人民币的国债，来覆盖上周公布的大规模经济对策带来的支出缺口。

　　6.【欧洲】欧元区11月经济景气指数微升至97，服务业景气指数大幅跃升至5.7，工业景气指数则略低于预期，为-9.3。消费者信心维持在-14.2不变。

　　7.【消费】商务部市场运行和消费促进司负责人杨枿27日表示，今年前10月，消费品以旧换新带动销售额超2.4万亿元，惠及超3.6亿人次。前10月，新能源乘用车零售量达到1015万辆，同比增长21.9%。

　　【电价改革】为进一步完善输配电价监管制度，11月27日，国家发展改革委修订了《输配电定价成本监审办法》《省级电网输配电价定价办法》《区域电网输电价格定价办法》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》四个办法，作出了一系列新的制度性安排，将有助于促进新能源消纳利用、电力安全保供以及电网企业降本增效。

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