行情表现

日内消息
　　1、本周硫酸镍成本呈现下降下降
　　本周镍价震荡，汇率下滑，虽中间品系数坚挺，整体硫酸镍成本呈现下降的态势。但由于硫酸镍价格本周大幅下跌，除高冰镍外原料制硫酸镍成本亏损加剧，高冰镍冶炼硫酸镍维持盈利状态。(我的钢铁网)
　　2、2025年11月28日印尼市场镍矿价格持平
　　2025年11月28日印尼市场镍矿价格持平，目前Ni：1.3%Mc40%镍矿市场价(CIF)23美元/湿吨；Ni：1.6%Mc35%镍矿基准价(HPM)26.52美元/湿吨，市场价(CIF)52.02美元/湿吨；Ni：1.8%Mc35%镍矿基准价(HPM)33.34美元/湿吨，市场价(CIF)58.84美元/湿吨。(我的钢铁网)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月28日上海电解镍现货价格报价119500.00元/吨，相较于期货主力价格（117080.00元/吨）升水2420.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：镍，不锈钢宽幅震荡延续，基本面改善有限
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于116900元/吨，下跌0.53%。不锈钢主力合约日盘收于12410元/吨，下跌0.28%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为121300元/吨，升水为4650元/吨。SMM电解镍为119000元/吨。进口镍均价调整至117050元/吨。电池级硫酸镍均价为27820元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为7354.55元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-0.1%。8-12%高镍生铁出厂价为884元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.43%。纯镍上期所库存为39795吨，LME镍库存为254520吨。SMM不锈钢社会库存为940000吨。国内主要地区镍生铁库存为30225吨。

　　沪镍不锈钢日内维持宽幅震荡走势，基本面无明显改善，前期补空动作有所放缓。镍矿方面整体价格较稳，整体按照订单发运，无明显波动。新能源方面目前跟随镍价有一定下调，目前价格位置纯镍生产硫酸镍利润空间打开，纯镍溢价在7000-10000区间可覆盖加工费且有利润，部分企业有一定转产趋势。镍铁近期连续下行，目前部分铁厂利润受限情况下有减产倾向，主要受到下游需求疲软影响，镍铁成本大幅坍塌局面下镍不锈钢下方空间大于上方空间。不锈钢方面日内震荡，欧盟再填熔铸地新规影响出口预期，不锈钢是否有重回高位力度还需关注中长期出口渠道是否稳定且增长。目前淡季需求较差，关注印尼方面政策提振预期。

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