【观点】南华期货：锌基本面支撑不足
发布时间：2025-11-28 10:02阅读：74
【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收盘价22415元/吨。其中成交量为11.46万手，持仓10.17万手。现货端，0#锌锭均价为22450元/吨，1#锌锭均价为22380元/吨。
【核心逻辑】上一交易日，锌价夜盘受伦锌带动高开，后因伦锌累库回落。宏观上，12月美联储降息分歧较大，目前主流认为降息概率较大。基本面上，目前冶炼端抢矿现象严重，海外矿价格无优势且国内矿增量较少，造成11月TC再次大幅下降。基于这两个原因，冶炼端11月减停产意愿上升。需求维稳的情况下，叠加出口和减产，国内库存去库。LME库存受中国出口和交仓影响，逐步累库。目前虽然宏观回暖，但基本面僵持，短期较难出现突破，偏强震荡。
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