□本报记者许予朋

　　在全球汇市波动加剧的背景下，人民币对美元走出稳中偏强的行情。11月27日，人民币对美元中间价调升17个基点，报7.0779，创2024年10月14日以来最高；前一交易日中间价报7.0796。11月26日，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破7.08，创去年10月15日以来新高。今年以来，人民币对美元汇率中间价涨幅约1000个基点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《中国银行保险报》记者采访时表示，人民币近期升值背后主要有两个原因。一是今年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配。当前，汇市调控或正在向推动人民币对一篮子货币汇率指数适度上行方向发力。这有助于为我国外贸企业提供稳定的外部环境。二是今年我国出口超预期，叠加7月以来国内资本市场走强，上述因素提振了市场对人民币的信心。

　　中信证券首席经济学家明明指出，目前人民币汇率面对的外部环境整体相对友好。2025年前10个月，在美国政府关税政策扰动、美联储货币政策预期波动以及全球“去美元化”趋势等因素相互交织下，美元指数偏弱运行，整体呈现“先下行、后震荡”的趋势。截至11月25日，美元指数年内下跌8%。从国内环境来看，今年前三季度，国内经济整体呈现生产端表现较好、内需有待进一步提振的特征。经济基本面对于人民币汇率以托底作用为主。

　　业内分析人士普遍认为，接下来人民币汇率仍将以稳为主，大体保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局。

　　政策面上，中国人民银行近期发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》明确，下阶段要做好跨境资金流动监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　近期，美联储12月降息预期再度升温，这一因素支撑人民币汇率走强。

　　明明认为，短期来看，中国人民银行稳汇率政策有助于稳定人民币汇率预期。长期来看，2026年，美元指数或将延续偏弱运行趋势，人民币汇率面对的外部环境相对友好，叠加国内经济基本面支撑、中国人民银行稳汇率张弛有度，以及积压的客盘结汇需求，预计人民币汇率整体或呈现温和升值态势。

　　王青认为，从经济面看，今年四季度外部波动对我国出口的影响或逐步显现，但5000亿元新型政策性金融工具、5000亿元地方政府债务结存限额等政策发力，有助于存量债务化解及扩大有效投资，逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定。这意味着经济基本面将继续对人民币汇率提供重要支撑。

　　“考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，预计后续人民币将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动。”广发证券银行业首席分析师倪军称。

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