消息面

　　11月26日：全国主要油厂豆粕成交总量12.03万吨，较前一交易日减少2.23万吨，其中现货成交4.53万吨。

　　欧盟委员会的最新报告显示，截至11月21日，欧盟2025/26年度豆粕进口量为702万吨，同比下降10%。

　　11月26日，豆粕前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓245.18万手，空单持仓290.71万手，多空比0.84。净持仓为-45.54万手，相较上日增加4.27万手。

　　机构观点

　　五矿期货：

　　进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆库存处历年最高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，不过逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕在成本有支撑，榨利承压的情况下预计震荡运行

　　华联期货：

　　现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-50。未来两周巴西主产区降雨情况较好，短期有利于大豆作物的生长。国内方面，国内进口大豆榨利普遍亏损，油厂挺价意愿增强，对豆粕价格形成支撑。但国内进口大豆12月的买船已接近完成，豆粕持续累库，压制国内豆粕价格。国内的供应预期增加，但还需关注购买的美豆进入收储的量和抛储的节奏。预计豆菜粕短期或宽幅震荡。操作上，建议豆粕2601支撑位参考2900-3000。

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