【盘面回顾】截止昨日收盘，FU01收于2467元/吨

　　【产业表现】供给端：进入11月份，俄罗斯高硫出口+27万吨，伊朗高硫出口+8万吨，伊拉克-26万吨，墨西哥出口+3万吨，委内瑞拉-23万吨，11月份供应有所增加；需求端，在船加注市场，11月份新加坡进口有所下滑，但仍处于高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份中国+48万吨，印度+2.5万吨，美国+46万吨，进料需求改善，在发电需求方面，因发电旺季已过，11月份其中沙特出口22万吨，埃及进口8万吨，阿联酋进口51万吨，发电需求明显减弱。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位回升，中东浮仓高位库存盘整。

　　【核心逻辑】虽然俄乌冲突加剧，但俄罗斯因炼厂恢复，高硫燃料油出口开始增量，但发电需求走弱，用料需求有所提振，船用油需求提振有限，过剩的货物涌向新加坡和中国，短期高硫裂解大幅下跌后，有所回升，但受基本面驱动，未来裂解依然看跌。

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