【品种策略】锌：11月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	宏观上美联储降息预期和美元走软对锌价有支撑，但基本面上冶炼端抢矿和减产意愿上升，导致库存去库，LME库存累库，整体供需僵持，短期难有突破。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱，锌供求差异不明显，可能区间波动。
正信期货	震荡	锌价小幅走强，因进口矿冶炼亏损，炼厂加大国产矿储备，导致锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱。尽管全球锌矿供给逐步宽松，但进口矿冶炼利润转负，拖累精炼锌产量释放，支撑锌价。策略建议逢高沽空，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期与国内政策推动出口窗口打开，但锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期影响供需，国内库存去库与海外库存累库形成对冲，沪锌价格仍有支撑但需关注出口量级和内外比价修复周期。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

宏观上美联储降息预期和美元走软对锌价有支撑，但基本面上冶炼端抢矿和减产意愿上升，导致库存去库，LME库存累库，整体供需僵持，短期难有突破。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产疲弱，锌供求差异不明显，可能区间波动。

正信期货

震荡

锌价小幅走强，因进口矿冶炼亏损，炼厂加大国产矿储备，导致锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱。尽管全球锌矿供给逐步宽松，但进口矿冶炼利润转负，拖累精炼锌产量释放，支撑锌价。策略建议逢高沽空，关注进口矿冶炼利润和沪伦比回升。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期与国内政策推动出口窗口打开，但锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期影响供需，国内库存去库与海外库存累库形成对冲，沪锌价格仍有支撑但需关注出口量级和内外比价修复周期。

【品种策略】锌：11月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡矿端增量有限和季节性停产导致供应紧张，库存保持低位，黑色板块价格上行带动需求预期，但下游对高价锌锭接受度有限，需警惕挤仓风险。银河期货震荡锌价短期受到海外供应扰动消息支撑，但基本面仍处于双弱格局，且中长期供应端预期大幅放量，锌价有下行驱动。同时，市场资金面可能对锌价产生影响，需警惕资金波动。光大期货震荡锌期货价格近期走势强劲，但现货升水回落且需求较弱，冶炼企业产量或超预期，市场多空博弈加剧，波动性增加，建议谨慎参与。混沌天成...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿利润流向冶炼端，供应趋于宽松，LME库存去库，国内锌库累积，下游消费转旺但短期承压，镀锌产品运输限制或加重紧缺预期，锌价低位盘整。南华期货震荡锌供给端逐渐从偏紧转向过剩，加工费走强，海外矿增量多，进口处于高点，库存震荡偏强；需求端稳定，期待金九银十表现，LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱，建议内外反套。银河期货偏空国内锌库存增加，消费淡季导致下游采购不及供应增长，锌价受基本面影响承压，短期内或有反复，建议逢高布局空单。正信期货震荡降息...

同花顺期货

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