美东时间周三(11月26日)，感恩节前夕，美股继续走高，三大指数均录得四连涨，虽然今晚因假期将休市一日，明日提早收盘，但本周有望录得较大涨幅。最新公布的美国宏观经济数据表现尚可，另外假期将至，节日消费相关的零售股受到提振，加上芯片股表现强势，大盘整体情绪偏向乐观。

　　【美股指数】

　　截至收盘，标普500指数涨0.69%，报6812.61点；道琼斯指数涨0.67%，报47427.12点；纳斯达克指数涨0.82%，报23214.69点。市场波动性显著下滑，有“恐慌指数”之称的标普500波动率指数(VIX)在四天内下跌约35%，为4月中旬以来最大跌幅。

　　隔夜美国发布的最新数据显示，9月耐用品订单符合预期，核心资本品订单增速加快，同时上周初请失业金人数回落至4月以来最低，暗示美国经济仍具备韧性。

　　美联储发布的最新经济状况褐皮书，指出经济活动变化不大，但政府停摆对消费者购买产生了负面影响。不过这份基调谨慎的报告并未对市场造成太大冲击。

　　另外，AI相关交易主线仍是市场关注重点，甲骨文涨超4%，德银认为，投资者的看跌理由实际上应被视为利好，基于当前约200美元的甲骨文股价，市场几乎没有为其OpenAI业务给予任何估值。汇丰认为，投资者对甲骨文超过5000亿美元剩余履约义务(RPO)的担忧源于信息不足。市场在"缺乏具体信息的情况下自行填补空白"，造成了不必要的恐慌。同时，两大巨头，英伟达、微软涨逾1%，提振了整体市场的涨幅。

　　The Wealth Alliance分析师Eric Diton指出，最近的行情只是对过去一两周避险情绪的一次快速反弹，完全正常。感恩节这周通常是市场表现强劲的一周，大家心情都很好。

　　此外，美联储下个月降息预期升温也支撑了市场的乐观情绪，根据CME美联储观察工具显示，目前市场预计该行12月会议上降息25个基点的概率为85%。投资者担忧的是，如果美联储的政策令人失望，可能会出现抛售潮。但Diton认为这种情况不会发生。

　　Bellwether Wealth总裁兼首席投资官ClarkBellin则表示：“美股正试图从过去数周的跌势中反弹，这表明逢低买入者仍在全力出击。11月市场回调深度仅较10月下旬高点回落约4%，远低于典型的10%修正阈值。”

　　Bellin补充道：“虽然我们预计美股将重新挑战前期高点，但目前至年底期间缺乏明确的上涨催化剂。”

　　【美债】

　　美债收益率涨跌不一，基准的10年期美债收益收报3.999%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.483%。

　　【热门美股】

　　热门美股中，英伟达涨1.37%，苹果涨0.21%，谷歌C跌1.04%，谷歌A跌1.08%，微软涨1.78%，亚马逊跌0.22%，Meta跌0.41%，台积电涨1.86%，特斯拉涨1.71%，超威半导体涨3.93%，英特尔涨2.65%。

　　重要消息面上，特斯拉Robotaxi App新版本曝光，新增车内摄像头数据共享功能，暗示将取消安全员。用户同意后，特斯拉可获取车内视频和音频数据，用于远程客服观察乘客状态。

　　美国银行分析师维韦克.阿利亚表示，到2030年，AI数据中心市场将较今年增长约五倍，达到约1.2万亿美元，而今年为2420亿美元。届时英伟达仍将主导市场，但其市场份额可能从目前估计的85%降至75%。

　　【全球指数】

　　欧洲股市方面，英国富时100指数小幅上涨0.85%，报9692点。法国CAC40指数小幅上涨0.88%，报8096点。德国DAX指数上涨1.11%，报23726点。

　　亚洲股市方面，恒生指数小幅上涨0.13%，报25928点。国企指数小幅上涨0.04%，报9162点。日经225指数涨1.85%，报49559点。

　　【中国指数】

　　11月26日，隔夜恒生科技指数期货下跌0.08%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.03%，富时中国A50指数上涨0.73%。

　　【中概股】

　　热门中概股方面，腾讯控股(港股)跌0.88%，阿里巴巴涨0.34%，拼多多涨1.58%，网易跌1.70%，携程跌0.83%，百度跌1.31%，小鹏汽车跌2.15%，理想汽车涨0.60%，蔚来跌0.82%。

　　【外汇商品】

　　周三，美元指数呈现倒V走势，盘中一度逼近100关口，但随后急转直下，最终收跌0.07%，报99.595。离岸人民币则升至逾一年新高。

　　由于市场对美联储在下月会议上降息的预期进一步增强，现货黄金走高，再创一周多新高，伦敦金最终收涨0.76%，报4164美元/盎司；现货白银涨势更加显著，伦敦银最终收涨3.93%，报53.36美元/盎司。

　　国际原油跟随风险资产走高，较前一交易日触及的一个月低点小幅反弹，市场呈现感恩节假期前成交量稀薄的典型特征。WTI原油震荡走高，最终收涨1.05%，报58.56美元/桶；布伦特原油最终收涨0.94%，报63.07美元/桶。

　　【要闻点睛】

　　人民币又破7.10 这次有何不一样

　　此次人民币升值是在美指偏强的背景下发生的。目前美指盘踞在100整数口上方，与人民币双强鼎力。人民币此轮升值行情，是“逢高结汇”的共识与政治争端缓和共同推动的。尽管从美元指数的角度看，人民币暂时难以突破强阻力，但数次盘整的经验表明，升值的大方向是市场所认可的，只是速度的变化。

　　摩根大通紧急修正美联储预测：12月降息

　　摩根大通的经济学家现在预测，美联储将于下个月再次降息。这标志着该行推翻了此前短暂持有的观点——即政策制定者将把降息时间推迟至明年1月。以首席美国经济学家迈克尔.费罗利(Michael Feroli)为首的摩根大通团队周三表示，多位美联储关键官员——特别是纽约联储主席约翰.威廉姆斯(John Williams)——支持近期降息的言论，促使他们重新评估了形势。

　　美国上周首次申请失业救济人数意外不增反降、回落至21.6万 创4月中旬以来最低

　　截至11月22日当周，首次申请失业救济人数减少6000人，而经济学家预期人数环比增加3000。虽然首次申请失业救济人数稳健，但此前一周的续请失业金人数却小幅攀升至196万人，表明失业人员再就业难度正在加大。

　　美国9月耐用品订单初值环比增长0.5%符合预期 核心资本品订单增速超预期加快至0.9%

　　美国9月核心资本品订单环比跃升0.9%，连续两个月保持强劲增长，远超市场预期，显示企业资本开支意愿稳固。尽管整体耐用品订单受交通运输等行业拖累增速放缓至0.5%，但扣除运输后的订单增长0.6%仍超预期。在制造业承压的背景下，人工智能投资热潮正推动部分制造领域逆势走强，为经济提供支撑。

　　美联储褐皮书：覆盖政府关门期的一个多月内 经济活动变化不大

　　关税压力挤压企业利润，AI抑制部分招聘需求。褐皮书显示，除高端消费者外，整体消费者支出进一步下降，成为经济停滞的主要拖累因素；一些零售商表示政府关门对消费有负面影响。政府关门期间，低收入群体受到直接冲击，食品援助需求增加，SNAP福利发放受到干扰。一些企业指出，AI取代了入门级职位，生产率提高抑制新招聘需求。

　　英伟达股价本月内跌超10% 市值蒸发超7000亿美元

　　英伟达股价下跌，主要因市场担忧其AI芯片垄断地位松动。谷歌等科技巨头加速研发自有芯片，AMD等竞争对手追赶。尽管如此，英伟达今年营收预计增长63%，远超同行，市盈率已降至25倍，低于科技巨头平均水平。华尔街80位分析师中74位仍给予买入评级，对其长期前景保持乐观。

　　谷歌TPU芯片崛起，英伟达短期需要慌吗？

　　关键客户“倒戈”，意味着英伟达已不再是唯一的选择。花旗认为英伟达短期地位稳固，但同时预测其AI芯片市场份额将从90%逐步下滑至2028年的81%。

　　甲骨文盘中涨超6% 华尔街"抄底派"料股价有望反弹90%

　　德银认为，投资者的看跌理由实际上应被视为利好，基于当前约200美元的甲骨文股价，市场几乎没有为其OpenAI业务给予任何估值。汇丰认为，投资者对甲骨文超过5000亿美元剩余履约义务(RPO)的担忧源于信息不足。市场在"缺乏具体信息的情况下自行填补空白"，造成了不必要的恐慌。

　　苹果公司在印度反垄断案中可能面临高达380亿美元罚款

　　这次挑战是苹果公司针对印度反垄断罚款法律的首次诉讼。自去年起，该法律允许印度竞争委员会(CCI)在计算对滥用市场支配地位公司的罚款时，使用全球营业额而不仅仅是印度境内的营业额。

　　美银：到2030年英伟达仍将主导市场 但市场份额可能从目前的85%降至75%

　　美国银行分析师维韦克.阿利亚表示，到2030年，AI数据中心市场将较今年增长约五倍，达到约1.2万亿美元，而今年为2420亿美元。届时英伟达仍将主导市场，但其市场份额可能从目前估计的85%降至75%。不过美银仍重申了对英伟达的“买入”评级。

　　标普将全球最大稳定币运营商Tether资产评级下调至最低等 质疑挂钩美元能力

　　由于对高风险资产的敞口不断上升，标普全球评级下调了Tether的储备质量评级。标普警告称，Tether 在储备管理与风险偏好方面透明度有限，缺乏稳健的监管框架，也没有资产隔离机制来保护投资者免受发行人破产的影响。Tether表示其强烈反对报告中的描述。

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