各省招标全面启动，不确定性因素渐消一医药板块有望重新迎来长期稳定发展。2015年6月，卫计委在其官网发布《关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知》(国卫药政发[2015] 70号)，要求各地制定具体实施办法、进一步细化了公立医院药品集中采购相关政策及措施。文件提出了药品采购范围，规范了医院药品使用管理等具体措施，其中明确要求各个省份在2015年全面启动新一轮药品集中采购工作。我们对各省份当前的招标进展进行了梳理(见附录)，鉴于当前情况，我们对各省份招标做以下判断：各省份将在2015年底之前全面启动招标流程，但招标的完成及新目录的执行将普遍集中在2016年。在当前招标局势日趋明显的环境下，药品集中采购对制药企业的影响日趋确定，不确定因素会逐渐减少，医药行业有望在未来迎来3-4年平稳增长期。

　　十八届五中全会及“十三五，规划将健康中国提升到新高度-带来长期主题投资机遇，但在短期内对行业刺激有限。十八届五中全会提出推进”健康中国“建设，深化医药卫生体制改革，理顺药品价格，实行医疗、医保、医药联动，建立覆盖城乡的基本医疗卫生制度和现代医院管理制度，实施食品安全战略等任务。在”十三五“规划中，”健康中国“再次被提升到新的高度，上升为国家战略。其中文件具体强调”推进非营利性民营医院和公立医院同等待遇“、”优化医疗卫生机构及衔接互补医疗卫生体系“、”拓展生物技术发展“、”实现生物医药及高性能医疗器械的发展“、”拓展互联网+行动计划“以及”鼓励创新等关键内容。从长期来看，我们认为部分医药公司将会迎来主题投资机遇(见图2)。但由于落实措施尚不具体，因此在短期内对行业的刺激有限。

　　重点推介个股。展望2016年，在上游企业当中，我们依旧偏好研发能力突出、核心产品快速增长及拥有独立核心销售团队的制药企业，我们建议投资者“买入”石药集团(1093 HK)；由于中游流通企业能较大程度避免由招标降价带来的压力，受到的影响也相对较小，因此在中游领域当中，我们建议投资者“长线买入”国药控股(1099 HK)及“买入”上海医药(2607 HK)。另外，作为细分行业的龙头代表，培力控股(1498 HK)和凤凰医疗(1515 HK)在港股市场中有一定的稀缺性，皆有望通过外廷扩张实现增长，我们分别予以“买入”及“长线买入”评级。