本文首发于2025年11月25日

　　导语

　　11月国际油价整体呈现区间震荡走势，汽油需求表现淡稳，柴油刚需支撑市场，11月华北地区汽油价格震荡偏弱，柴油价格震荡上涨后小幅下跌，进入冬季后，北方气温继续利空终端需求，预计下月汽柴油批发价格或承压运行，在假期备货需求支撑下，汽油价格或小幅反弹。

　　市场担忧资源供应过剩，叠加美国原油库存上涨，拖累国际油价重心回落，不过美元汇率走软及美国政府停摆结束刺激需求，对油市形成支撑，本月国际油价整体呈现区间震荡走势。11月国内汽柴油零售限价历经一次上调与一次下调，其中汽油累计上调55元/吨，柴油累计上调55元/吨，政策面支撑市场气氛。

　　需求方面，由于近期暂无假期支撑，并且进入冬季后，北方气温出现回落过程，群众驾车出行游玩明显减少，仅以日常通勤为主，因此汽油需求整体表现欠佳，加油站用户优先考虑消化前期库存为主，汽油市场购销情况表现欠佳；柴油方面，虽然利空消息拖累市场，但上调预期支撑市场，并且各大电商优惠促销活动持续进行，柴油终端需求好转，此外山东地炼柴油价格连续推涨，支撑华北市场柴油价格出现上涨走势，下游业者追涨意愿增强，购销气氛整体表现尚可，不过下旬尤其是小雪节气后，华北多地气温回落，户外基建及工矿等户外作业开工负荷小幅回落，柴油终端需求表现欠佳，价格出现小幅下跌现象。

　　整体来看，11月华北地区汽油价格呈现震荡下跌走势，柴油价格呈先涨后小幅回落走势。据卓创资讯数据显示，截至11月25日华北市场92#汽油月均价为7329元/吨，较10月下跌226元/吨，跌幅为2.99%，0#柴油月均价为6696元/吨，较10月上涨99元/吨，涨幅为1.50%。

　　12月将持续笼罩市场，不过市场仍关注美联储降息预期及地缘风险发展，预计12月国际油价仍存在下行预期。新周期内原油变化率负值开局，后续调价仍存不确定性。需求方面，未来暂无假期支撑，临近大雪节气，北方气温继续回落，群众出行以日常通勤为主，汽油终端需求表现疲软，预计未来汽油批发价格或整体承压，不过月末在元旦假期带动下，节前备货操作，或支撑汽油价格小幅反弹；柴油方面，气温降低，户外基建类作业开工负荷或小幅回落，柴油终端需求或表现疲软，中下游客户投机操作谨慎，预计未来华北市场柴油价格或呈现震荡偏弱走势。