消息面

　　美国农业部：截至10月9日当周，美国2025/2026年度豆油出口净销售为0.2万吨，前一周为-1.2万吨；2026/2027年度豆油净销售0万吨，前一周为1.1万吨；美国2025/2026年度豆油出口装船0.2万吨，前一周为0.2万吨。

　　监测数据显示，截止到2025年第47周末，国内豆油库存量为140.4万吨，较上周的137.3万吨增加3.1万吨，环比增加2.28%。其中：沿海库存量为127.5万吨，较上周的124.4万吨增加3.1万吨，环比增加2.44%。

　　11月25日，豆油前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓50.50万手，空单持仓64.18万手，多空比0.79。净持仓为-13.69万手，相较上日增加5807手。

　　机构观点

　　瑞达期货：

　　美国大豆出口检验量为79.90万吨，较去年同期的211.98万吨显著下降，本年度累计出口检验量同比减少44.5%，整体出口进度明显偏慢。许多市场人士怀疑中国是否会继续从美国购买大豆。目前美国生物柴油政策仍有不确定性，有媒体周五对EPA的副局长进行了独家采访，EPA副局长抨击了路透社关于进口生物燃料激励措施的报道，EPA认为路透社的报道具有误导性。但对于RVO的最终方案，该官员无法给出具体时间表，强调EPA正在全面审査来自利益相关者的意见，尽其所能地快速推进RVO最终方案的出台进度。综合来看，油脂有所走弱。

　　中辉期货：

　　国内豆油库存环比下降，但仍高于五年同期。中美关税未能彻底解决美豆进口成本问题，美生柴乐观情绪升温，叠加巴西种植天气略显干燥，消费旺季，豆油调整空间有限，可关注调整后看多机会。

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