近期，美联储内部多位官员发声，美国劳动力市场面临的风险已超过通胀。

　　受此影响，CME“美联储观察”最新数据显示，美联储在12月议息会议降息25个基点的概率已从一周前的约40%飙升至80.9%。

　　多行业裁员潮涌

　　美国2025年的就业市场曾被形容为“一潭死水”，但这一平静局面正在被打破。

　　随着年尾裁员潮的开启，经济学家警告市场已悄然转向“停招并裁员”的危险阶段。

　　大公司的裁员消息纷至沓来。亚马逊、威瑞森和塔吉特等知名企业今秋相继发布裁员公告，打破了所谓“不招人、不裁员”的劳动力市场现状。

　　美国就业咨询公司Challenger，Gray&Christmas(CGC)发布的最新报告证实了这种担忧。

　　报告显示，美国企业在10月宣布裁员15.3万人，环比激增183%，创下2003年以来单月最高纪录，较去年同期增幅达175%。

　　官方数据同样不容乐观。美国劳工部日前发布的数据称，今年9月美国失业率环比上升0.1个百分点至4.4%，为2021年10月以来最高。

　　更令人担忧的是，美国劳工部同时修正了此前两个月的就业数据：7月的非农新增就业人数由7.9万下调至7.2万；8月由新增2.2万调整为减少4000人。

　　从行业分布看，政府、科技、仓储和零售行业裁员人数最多。科技行业10月宣布裁员3.33万人，几乎是9月的6倍，成为受AI整合与自动化进程影响最大的领域。

　　今年以来，美国企业已累计宣布裁员约110万人，较上年同期增加65%。美联储理事沃勒已将这种现象称为一场“冲突”。他指出，“总有一方需要妥协——要么经济增长放缓以适应疲软的劳动力市场，要么劳动力市场反弹以匹配强劲的经济增长。”

　　降息预期升温

　　随着就业市场裂痕的扩大，美联储12月降息的预期正在急剧升温。

　　“美联储观察”最新数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为81%，维持利率不变的概率为19%。

　　上周，美联储“三把手”纽约联储主席约翰.威廉姆斯(John Williams)表示，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀上行风险有所缓解，因此美联储在“近期”仍有进一步降息的空间。

　　旧金山联储主席玛丽.戴丽(Mary Daly)11月24日警告称，劳动力市场已变得“非常脆弱”，面临着“非线性变化”的风险。她支持12月降息。

　　美联储理事克里斯托弗.沃勒(Christopher Waller)也在11月24日表态支持在12月降息，并从2026年开始采取更加灵活的政策。

　　尽管鸽派声音渐强，但美联储内部依然存在分歧。波士顿联储主席苏珊.柯林斯(Susan Collins)就表达了更为谨慎的看法。她认为，当前“温和或适度从紧”的政策立场仍然合适，因为有韧性的需求可能继续对通胀构成上行压力。她表示，将在下次会议上保持谨慎。

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