导语

　　11月以来，供需基本面偏弱的格局未改，三大区价格重心延续下移。但在当前下游领域运行情况基本平稳的态势下，供应端的波动成为影响区域价格的核心因素，其中华南区域得益于供应缩量的支撑，价格跌幅收窄。

　　供应端影响下华南地区跌幅放缓

　　进入11月，在供需基本面偏弱的格局下，PP价格重心仍有下滑，但在整体下行趋势中，作为主消费区的华南地区跌幅较小，据卓创资讯数据统计，截至11月20日，华北拉丝价格在6275元/吨，较月初下跌2.64个百分点，华东拉丝价格在6370元/吨，较月初下跌2.52个百分点，华南拉丝价格在6465元/吨，较月初仅下跌1.22个百分点，跌幅相对较缓。究其背后原因主要在于华南地区检修装置数量较多，供应端压力得以阶段性缓解，且部分资源现货流通不够充裕所致。

　　区域内供应缩量拉丝、高熔纤维现货资源略显紧俏

　　具体分析来看，华南区域PP拉丝再度成为国内最高价，并与华北、华东区域价差再度走扩，实质上与其区域内供需格局亦是密不可分，尤其是目前下游开工变动不大，供应端的变化对区域价格的影响更为明显。11月以来，虽广西石化二期新产能稳步释放产量，但区域内检修装置数量增加明显，自月初起，东莞巨正源全线120万吨装置、广东石化二期、中化泉州一线等相继停车检修，且广州石化1PP、3PP等装置仍处于停车中，此外月底茂名石化2PP预计仍有检修计划，区域检修损失量处相对高位。据卓创资讯数据统计，(20251114-1120)华南地区PP周产量在16.56万吨，较上周减少14.34个百分点，产量缩量较为明显。此外，区域内某生产企业由于前期超卖资源太多，交货速度较缓，在多重因素的影响下区域内拉丝、高熔纤维现货资源供应相对紧俏，因此华南区域内价格表现强于其他区域。总的来看，当前华南地区凭借区域内供应缩量形成的底部支撑，价格跌幅放缓，且与其他地区价差呈现逐步走扩态势。截至11月20日，其与华北拉丝的价差已扩大至190元/吨，与华东拉丝的价差亦扩至95元/吨。

　　综上来看，11月中上旬华南地区检修损失量高位，产量缩量明显，且区域内拉丝、高熔纤维等现货流通并不宽松，供应端底部支撑作用下价格跌幅放缓，进而与华东、华北地区价差走扩。后市来看，茂名石化2PP月底前仍有新增检修计划，华南区域在供应端支撑下预计下跌空间仍有限，但要重点关注在区域价差持续走扩的背景下，其他区域货源流入情况。

　　文|相欣妍