沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至11月7日当周，全国石油沥青装置开工率为33.86%，环比下降0.62个百分点，总开工率下降至往年偏低水平，仅山东及华南西南开工率小幅上升。从各区域炼厂检修情况来看，山东地区的金诚石化8月23日转产渣油，计划11月10日左右沥青恢复生产，近期销售12月沥青合同；胜星石化11月5日复产沥青，正常生产时日产5000-6000吨；华北地区的河北鑫海一套350万吨大装置11月6日转产渣油，一套250万吨小装置生产沥青，日产下降至4500吨；中油秦皇岛10月30日停产沥青，具体开工计划待定；华东地区的江苏新海石化仍未复产沥青，原日产4000吨左右，间歇生产，预计11月份排产3-4万吨左右；东北地区的辽河石化11月3日沥青日产降至800吨；西北地区的新疆克石化11月3日沥青日产量下降至1300吨。

　　需求端：截至11月7日当周，国内沥青出货量30.88万吨，环比下降2.25万吨；道路改性沥青开工率34%，环比增加1个百分点；防水卷材沥青开工率34%，环比增加4个百分点。沥青出货量及道路改性沥青开工率中性，防水卷材开工率偏低，气温下降，需求逐步萎缩，成交以低价为主，市场等待冬储政策。

　　库存端：沥青炼厂累库，社会库去库。

　　单边：沥青需求逐步下滑，偏高估值近期持续回落，且成本端原油暂无利好驱动，沥青价格振荡偏弱运行为主；跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；期现套利：BU2511、BU2512、BU2601、BU2602、BU2603、BU2604期现套利暂且观望；

　　跨期套利：BU2511-2512、BU2512-2601、BU2601-2602、BU2602-2603、BU2603-2604均暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

　　本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。

　　本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

　　积跬步

　　海证

　　见未来

　　海证研究院