11月中上旬国际原油整体呈现先涨后震荡偏弱走势，汽油价格呈现震荡偏弱走势，批零价差窄幅扩大，柴油价格重心上移，批零价差高位回落，山东多数民营加油站实际销售价格上涨。

　　国内成品油零售限价在11月上旬历经一次上调，随后原油变化率处于负值区间内震荡，政策面对批发市场指引偏弱，不过原油阶段性上涨，利好市场气氛，带动柴油价格呈现震荡上涨走势，而由于需求表现淡稳，汽油价格呈现区间震荡走势。汽油批零价差窄幅调整，柴油批零价差收窄，柴油成本上涨明显，加油站优惠力度收窄。

　　11月中上旬成品油零售价一次上调 山东汽油、柴油实际零售价格小幅上涨

　　由下图可以看出，11月中上旬山东市场汽油、柴油实际销售价格小幅上涨。中上旬国际原油呈现先涨后跌再震荡走势，国内零售价历经一次上调，汽油需求表现平稳，而柴油需求表现好于汽油需求，因此汽油批发价格呈现震荡偏弱走势，柴油价格呈现震荡上涨走势。购油成本小幅上升，加油站优惠力度收窄。据卓创资讯监测数据显示，截至11月19日，壳牌、京博、东明、哈鹿、纽斯达、齐成、小海豚、山东石化加油站汽柴油实际销售价格较10月均小幅上涨，样本油站中92.73元/升，较上月优惠收窄0.05元/升，95.8元/升，较上月收窄0.01元/升，0#柴油最大优惠幅度为1.35元/升，较上月收窄0.06元/升。

　　影响11月中上旬民营加油站实际销售价格走势主要有两方面原因：汽油批发价格跌幅较小，柴油批发价格上涨，以及国内成品油零售价格上调均支撑实际销售价格上涨。

　　11月中上旬国内零售价历经一次上调 山东省最高零售价格上涨

　　在上一计价周期内，市场担忧资源供应过剩，并且美国石油库存上涨，因此国际原油整体呈现震荡下跌走势，虽然期间有消息传出欧佩克明年一季度停止增产及美元汇率走软支撑油市，国内参考的原油变化率处于正值区间内回落，但仍处于正值高位，因此11月10日24时国内成品油零售限价历经一次上调，汽、柴油零售限价每吨分别上调125元/吨、120元/吨，多数加油站顺应上调。11月中旬，原油呈现先涨后震荡偏弱走势，新周期内原油变化率处于负值内，下调预期笼罩市场。

　　柴油批零价差均值跌幅大于汽油 加油站理论利润收窄

　　11月中上旬，除了上调政策落实影响民营加油站实际销售价格，批发价格走势也对其产生影响。汽油需求整体表现一般，卖方出货表现欠佳，批发价格整体呈现震荡偏弱走势，汽油批零价差小幅上涨，由于原油阶段性上涨，支撑市场，卖方推价意愿较强，支撑柴油价格重心上移，柴油批零价差月均值回落。据卓创资讯数据显示，截至11月18日山东汽油批零价差月均值为2064元/吨，环比上月扩大13元/吨，中旬汽油批零价差触及月内高点，为1887元/吨；柴油批零价差月均值为1181元/吨，环比上月收窄254元/吨，中旬柴油批零价差触及月内高点，为1230元/吨。汽油批零价差环比涨幅有限，加油站理论利润扩大有限，柴油批零价差环比收跌，加油站理论利润收窄，考虑自身销售情况，民营加油站实际销售价格上涨。

　　预计购油成本存在回落可能 11月下旬山东省加油站优惠幅度或先收窄后扩大

　　未来影响原油价格走势的因素主要是地缘局势发展，基本面偏弱的背景下，预计未来国际油价或维持宽幅波动行情，波动区间58-61美元/桶。本轮原油变化率处于负值内，下调预期笼罩市场。需求方面，进入冬季以来，气温相对较低，公众驾车出行以日常通勤为主，基建行业开工负荷相对较低，预计成品油终端需求或表现淡稳，预计未来批发价格或承压运行，跌幅或在50-100元/吨。加油站成本小幅回落，预计未来加油站优惠力度或存在扩大可能。对于两桶油加油站而言，当前终端市场竞争激烈，或增加个别点对点的优惠站点，主流优惠幅度预计在0.3-0.8元/升；对于民营加油站而言，未来采购成本存在回落可能，考虑自身经营情况，预计未来民营加油站优惠或小幅扩大，不过倘若下调政策落实，优惠幅度或短时收窄后扩大，主流优惠幅度或在0.7-1.8元/升。