01.基本概念

港股通采用“港币计价，人民币交收”的机制，交易过程中涉及汇率换算。股票以港币报价成交，但在资金交割环节，系统会将港币金额自动折算成人民币完成交收。其中涉及两个关键汇率概念：

参考汇率：T日成交时用于折算人民币，冻结买入资金或预估卖出回款。

结算汇率：T+2日实际交收时采用的汇率，用于最终人民币划转。

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02.参考汇率

1）、基本概念

这是一个参考值，用来冻结资金。

2）、参考汇率计算

参考汇率基于离岸市场港币兑人民币（CNH）报价的中间价，由港股通结算银行在T-1日晚间提供。中间价计算公式：

中间价 = （买报价 + 卖报价）/ 2；

假设：

买报价（卖出股票）：0.91107

卖报价（买入股票）：0.91113

中间价 ：(0.91107 + 0.91113) / 2 = 0.91110

基于中间价，上下浮动3%形成参考汇率：

买入参考汇率（卖出股票）：0.91110 × (1 - 3%) = 0.88377

卖出参考汇率（买入股票）：0.91110 × (1 + 3%) = 0.93843

买入即浮亏3%指的是参考汇率（中间价上浮3%）进行人民币结算，导致账面浮亏约3%，但这只是系统预估汇率产生的临时差额，正式交收时会按实际汇率重新结算，多扣部分会退回。

3）、如何看查询汇率

上交所深交所在开盘前会公布当日的参考汇率。

券商软件也可以查到。

港股通买入卖出股票时，也可以实时查看。

4）、成本变化

港股通实际成本在成交瞬间即被锁定：

成交价（港币）× T日结算汇率＝人民币交收金额，此后再无变化。

券商APP显示成本差异主要因为：

人民币成本，固定为上述交收金额，不随汇率波动。

港币成本，用T-1日结算汇率将人民币成本换算成港币，数字会天天变，但仅作参考，不代表实际盈亏。

成本价变动是由于券商APP根据结算汇率展示调整所致，不等同于交易当日浮亏3%的参考汇率机制。

03.结算汇率

1）、基本概念

结算汇率是T+2日交收时实际划转人民币所依据的汇率。

这是真实汇率值，用于实际交收。

2）、结算汇率

T日买卖股票，T+2结算，采用的是T日的结算汇率。

3）、上交所、深交所公布结算汇率

上交所深交所在开盘前会公布T-1日的结算汇率。

券商软件也可以查到。

系统结算后，返还多冻结的人民币为 12,769.45 - 12,401.64 = ￥367.81，约占3%的差额被退回。实际上，大部分券商会在T日晚间结算后，将这部分多余资金退回投资者账户，但正式的资金交收仍需等待T+2日完成。

04.汇率影响

1）、汇率影响

在买入或卖出的那一刻，交易成本价就已锁定。

但由于汇率实时波动，买入后到卖出前这段时间内，除了股价变动外，汇率变化也会影响最终收益：

假设股价上涨了：

汇率不变：收益来自股价上涨。

汇率下跌：汇率损失会部分抵消股价带来的收益。

汇率上涨：收益不仅来自股价，还会因汇率上升而额外增加。