11月20日交易时段，美元兑日元以157.1500开盘，与前一交易日收盘价持平。盘中汇率呈现宽幅震荡特征，最高上探至157.4700，最低下探至156.8600，截至目前汇率稳定在157.3300水平，较前收盘价小幅上涨0.11%，日内波动区间锁定于156.8600-157.4700。当前市场核心矛盾集中于美联储的鹰派政策预期与日本央行的宽松立场之间的差异，再叠加日本经济复苏动能不足的现状，美国非农就业数据预期及日本通胀指标的发布，将成为指引汇率下一步走向的关键变量。

　　美元兑日元汇率的波动逻辑，主要围绕美日两国货币政策路径分化、日本宏观经济韧性及外汇市场干预预期三大核心要素展开。从日本经济基本面来看，10月核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，虽仍处于日本银行2%的政策目标之上，但已呈现连续回落态势；与此同时，日本三季度国内生产总值（GDP）环比下降0.5%，正式陷入技术性衰退，双重因素促使日本央行明确释放“宽松货币政策将持续至通胀稳定达标”的信号，这一表态对日元汇率的支撑作用极为薄弱。尽管日本10月工业产出环比实现0.5%的微增，但未能改变经济复苏整体疲软的格局，进一步降低了日元的市场吸引力。

　　反观美国，10月核心个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.5%，通胀回落进程慢于市场普遍预期，美联储多位决策者近期在公开场合反复强调“需将利率维持在限制性水平以巩固抗通胀成果”，这一鹰派论调推动市场对2025年美联储降息的预期不断延后，美元指数因此展现出阶段性强势，为美元兑日元汇率提供了坚实的上行动力。

　　后续市场需重点聚焦日本11月东京CPI数据与美联储11月货币政策会议纪要：若日本通胀回落幅度超出预期，或美联储纪要透露出政策宽松的倾向，美元兑日元汇率可能面临阶段性回调压力；反之，若美国经济数据延续强劲表现，或日本经济数据再度不及预期，汇率大概率将延续上行趋势，同时需高度警惕日本央行与财务省联合介入外汇市场的潜在风险。

　　美元兑日元技术面走势研判

　　从技术走势来看，美元兑日元自154.50的低位启动反弹行情后，近期已构建起清晰的震荡上行形态，当前汇率成功突破并站稳157.30这一关键阻力位。今日汇率以157.1500开盘后，呈现先抑后扬的走势，在触及156.8600的支撑位后快速反弹，最高攀升至157.4700，随后小幅回落至157.3300，短期上行动能保持稳健。

　　调整后的支撑位依次为157.20、157.00以及50小时移动平均线（当前大致位于156.90附近），若汇率有效跌破156.80的支撑水平，可能引发阶段性的回调走势；阻力方面，主要集中在157.50、157.80以及前期高点158.00区域，该区间同时也是市场普遍关注的日本央行潜在干预临界点，汇率突破此区域需依托强劲的基本面利好作为支撑。

　　技术指标层面，MACD指标红色能量柱持续扩张，相对强弱指标（RSI）攀升至60-65区间，平均趋向指标（ADX）突破30，这些信号共同表明当前汇率的上行趋势特征显著增强，短期内大概率将在157.00-157.60的区间内维持震荡上行格局。

　　展望后市，若汇率能够站稳157.50上方，上行空间可进一步看向157.80-158.00；若跌破157.00的支撑，则可能下探156.90-156.70区域。对于投资者而言，建议依托157.20-157.00的支撑区间布局多单，同时密切跟踪日本央行的政策动态及美联储会议纪要内容，警惕因外汇市场干预所引发的突发性波动风险。