【品种策略】锌：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	冶炼端抢矿现象严重导致TC下降，11月减停产意愿上升，库存变化需观察，宏观降息预期降温，多空分歧大。
正信期货	震荡	锌价受到进口锌矿流入和冶炼利润好转的驱动，国内精炼锌产出增幅明显，但沪伦比下行影响冶炼利润转负，国产矿供给阶段性趋紧，拖累产量释放，供需平衡有过剩倾向。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长但家电产量下降，地产疲弱，供求差异不明显，锌价可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	震荡	美国劳工局推迟就业报告发布，12月降息概率降低，国内锌冶炼厂排产增加，库存累库压力存在。全球供应紧张，中国锌出口增加，短期宏观逆风和库存压力导致沪锌价格支撑减弱。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

冶炼端抢矿现象严重导致TC下降，11月减停产意愿上升，库存变化需观察，宏观降息预期降温，多空分歧大。

正信期货

震荡

锌价受到进口锌矿流入和冶炼利润好转的驱动，国内精炼锌产出增幅明显，但沪伦比下行影响冶炼利润转负，国产矿供给阶段性趋紧，拖累产量释放，供需平衡有过剩倾向。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增长；镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长但家电产量下降，地产疲弱，供求差异不明显，锌价可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

震荡

美国劳工局推迟就业报告发布，12月降息概率降低，国内锌冶炼厂排产增加，库存累库压力存在。全球供应紧张，中国锌出口增加，短期宏观逆风和库存压力导致沪锌价格支撑减弱。

【品种策略】锌：11月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌矿供应紧张导致冶炼厂利润压缩，国内库存增加且下游需求刺激有限，宏观情绪偏弱，供需双弱，锌价在24000-25500区间震荡。南华期货偏空国内锌矿和锌锭库存增加，低TC和低库存的边际见顶，宏观政策激励减弱，锌价向下驱动增强。同时，锌矿供需缓和速度偏慢，锌锭高价抑制终端消费，库存去化不及预期，市场从交易预期向交易现实切换。银河期货震荡锌市场短期处于供应和需求双弱格局，矿端紧缺且冶炼厂亏损，导致供应维持低位；需求端传统旺季已过，消费转弱。尽管...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议影响市场情绪，矿端供应趋松及炼锌生产利润修复使供应走强，需求淡季导致库存累增压制价格，但库存绝对位置较低提供支撑。南华期货偏空锌价跌势放缓但库存持续累库，供给端宽松逐步兑现，需求端疲软，短期建议观望并逢高布局空头。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长，基建稳定增长，但地产疲弱，市场预期精矿供应改善，关注美国关税及相关因素变化。正信期货空锌矿产量回升导致供给增加，需求因贸易争端存在收缩隐忧，整体供需平衡呈现...

同花顺期货