纯碱：基本面压力仍然较大，但成本支撑抑制下跌动能。

　　据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动-25至1130元/吨，青海重碱价格变动-10至890元/吨。华东轻碱价格变动0至1150元/吨，轻重碱价差为18元/吨。湖北双环负荷波动，产量下降。江苏井神设备减量，设备维修。徐州丰成设备减量，大气管控。国内纯碱市场走势淡稳，个别企业减量，设备检修，产量下降趋势。下游需求表现尚可，期货价格下跌，成交增加量较大，下游低价补库。纯碱价格大幅下跌，领跌商品市场。纯碱日产10.1万吨。需求端，目前玻璃日熔15.9万吨。光伏玻璃日产量8.9万吨。玻璃价格下跌，部分产线冷修，引发纯碱需求端走弱的预期。中长期来看，纯碱供应过剩格局不变，价格区间震荡式下移。期价下跌，期现出货大幅增加，下游补库。上周纯碱和黑色板块及玻璃走势背离，本周出现补跌行情。预计本周纯碱震荡偏弱走势。开工高位波动，利润表现分化。近期纯碱装置小幅调整，重庆湘渝降负运行，宁夏日盛恢复生产，整体产量维持高位。截至昨日，国内纯碱开工率82.82%，开工率窄幅下降。上周国内纯碱产量73.93吨，环比下降0.76万吨，跌幅1.01%。

　　利润方面，上周合成碱利润表现分化，其中氨碱法利润-23.50元/吨，环比增加20元/吨。联碱法利润为-182元/吨，环比下跌8元/吨。库存窄幅去化，市场心态一般。近期纯碱供应维持高位，终端提货小幅改善，周初厂家库存稍有去化。截至11月17日，国内纯碱厂家总库存165.17万吨，较上周四下降5.56万吨，下降3.26%。其中，轻质纯碱76.99万吨，环比下降3.03万吨，重质纯碱88.18万吨，环比下降2.53万吨。目前纯碱库存延续窄幅去化，但整体库存尚处高位，市场心态一般。玻璃延续跌价，终端消费一般。近期玻璃市场买气一般，下游市场出货环比转强。截至上周，纯碱企业出货量74.62万吨，环比增加1.57%；纯碱整体出货率为100.93%，环比2.57个百分点。

　　虽然纯碱过剩，但下方由于成本支撑导致下跌空间有限。近日煤炭价格短线回落，使得成本端支撑稍有减弱，但北方供暖以及冬季补库预期下，预计煤炭下方空间有限对纯碱期价形成的底部支撑仍然存在，只不过在供大于求预期较强的情况下行业对亏损的幅度容忍度要稍大一些。中长期而言，纯碱仍处于产能扩张周期中，受制于中长期供给过剩的压力，纯碱重心下移的趋势或难以改变。总体上看，玻璃价格延续下滑，整体对市场情绪支撑不强。纯碱产量及库存延续高位，部分轻碱下游需求及成本端支撑有改善，但在基本面整体供大于求下，纯碱仍然处于弱势，但低位成本支撑也不容忽视。

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