【观点】广州期货：短期无明显交易主线，铜价维持震荡
发布时间：2025-11-20 09:43阅读：5
(1)库存：11月19日，SHFE仓单库存58352吨，减2522吨；LME仓单库存157875吨，增17375吨。
(2)精废价差：11月19日，My steel精废价差2264，收窄0。目前价差在合理价差1560之上。
综述：当前联储内部分歧加大，市场博弈联储12月降息预期，相对确定的宏观利多有限，内需疲软延续，近日公布的房地产、出口、工业数据等均全面走弱，下一个政策博弈窗口在12月中央经济工作会议，关注此前可能的小作文对市场情绪的扰动。产业面，紧原料叙事依旧存在，铜矿TC依旧低位运行，11月将开启新一轮长单谈判，关注相关谈判进展，以及原料紧张向冶炼端的传递，预计铜价下跌风险可控，震荡蓄势等待更多利多驱动，沪铜主力波动参考8.5-8.8万。
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(2)库存：12月20日，SHFE仓单库存11312吨，减少873吨；LME仓单库存166675吨，减1975吨。
(3)精废价差：12月20日，Mysteel精废价差1886，扩张428。目前价差在合理价差1391之上。
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