11月18日亚市早盘，美元指数报99.45，日内微跌0.02%，波动区间99.41-99.48，近三日于99.30-99.50窄幅震荡。美联储降息预期与美国关税政策不确定性主导走势，美联储12月降息概率存疑，叠加美国最高法院关税合法性辩论引发担忧。关注99.50阻力，突破上看99.74；失守99.30支撑则下探99.10。

　　美元指数核心驱动为美联储政策转向预期与美国贸易政策风险的双重影响。美联储9月、10月已连续两次降息25个基点，当前维持利率在4.00%-4.25%区间，但主席鲍威尔暗示12月降息非板上钉钉。受美国联邦政府“停摆”影响，多项关键经济数据缺失，市场对美国经济状态判断模糊，12月降息概率维持在58%左右，美元指数持续承压于99.50下方。随着积压经济数据即将集中发布，市场提前定价经济放缓风险，进一步抑制美元反弹空间。

　　美国关税政策不确定性成为另一重压制因素。特朗普政府“对等关税”政策引发的市场担忧虽有缓解，但美国最高法院对大规模征收关税合法性的辩论，使政策风险再度升温。市场担忧若政府在关税问题上败诉，可能涉及已征关税退还等后续问题，加剧美元资产的资金流出压力。此外，市场对美联储政策独立性的担忧持续发酵——特朗普多次干预货币政策，且鲍威尔任期将于明年5月结束，可能提名政策倾向一致的新主席，进一步削弱市场对美元的信心。当前焦点集中于美联储12月政策声明及美国关键经济数据补发布情况。

　　美元指数技术分析

　　美元指数自11月6日99.80高点持续回落，近期于99.30-99.50区间低位整理，18日振幅维持窄幅区间。日线图显示，汇率处于近期下行通道中，受5日均线压制呈弱势整理态势。支撑位呈阶梯防御：99.41（当日低点及短期支撑）→99.30（近三日区间下沿，与11月以来均值支撑99.31接近）→99.10（前期关键低点）；阻力端重点关注99.50（当日高点及心理关口）→99.74（11月以来均值阻力）。指标上，RSI(14)读数约43，处于弱势区间；MACD指标绿柱维持稳定，负向动能未明显消退，短期空头稍占优势，需经济数据或政策信号打破区间平衡。

　　风险提示：美联储12月超预期降息或暂停降息；美国关键经济数据大幅超预期提振美元；美国关税政策不确定性缓解；美联储政策独立性担忧升温引发美元抛售；全球避险情绪突发升温推动美元避险买盘。

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