行情表现

日内消息
　　2025年10月份蒙古国煤炭出口657.99万吨，环比下降26.52%
　　据蒙古国海关机构(Mongolian Customs Service)最新统计数据显示，2025年10月份蒙古国煤炭出口657.99万吨，环比下降26.52%，同比下降2.07%。2025年1-10月蒙古国煤炭出口量累计6973.43万吨，同比增长1.81%。(Mysteel)

机构观点
　　南华期货：焦煤焦炭终端接货意愿不足，现货价格或面临调整
　　

　　【核心逻辑】近期下游焦钢厂集中补库，叠加部分产区矿山开工下滑，焦煤库存结构改善，矿山积极挺价。焦炭三轮提涨落地，即期焦化利润小幅改善，但多数焦化厂仍亏损严重，局部地区焦炭供应偏紧。下游钢厂亏损加深，计划检修的钢厂数量增多，铁水产量连续下滑，煤焦需求季节性走弱。焦钢厂普遍反馈近期现货估值过高，接货意愿偏差，煤焦补库需求阶段性见顶，短期价格或面临调整。中长期来看，查超产及安全生产政策限制焦煤供应弹性，叠加即将开启的冬储库存转移，焦煤现货向下调整的空间或较为有限。后续关注焦煤产区查超产及安监强度，若四季度焦煤供应持续收紧，叠加冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移，煤焦适合作为黑色多配品种。

　　【策略建议】焦煤参考区间（1100，1350），焦炭参考区间（1600，1850）

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